报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现“供给边际松动、需求韧性支撑”格局，短期原油价格或维持反弹态势，SC受亚太地区炼厂补库及地缘溢价支撑，表现强于外盘，SC - Brent价差可能延续走强；WTI和Brent则面临页岩油增产与OPEC + 减产的博弈，上方空间受限 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月9日中国SC原油期货价格显著走高至472.4元/桶，较前日上涨2.47%，WTI和Brent期货价格维持稳定，分别持稳于60.28美元/桶和63.12美元/桶 [2] - SC - Brent价差大幅走强至2.07美元/桶（+250.85%），SC - WTI价差同步扩大至4.91美元/桶（+43.15%），Brent - WTI价差维持2.84美元/桶不变，SC连 - 连3价差小幅上扬至15.5元/桶（+6.9%） [2] 供需及库存分析 供给端 - OPEC + 于5月会议宣布维持现有减产协议，但俄罗斯计划小幅提高6月出口量，引发市场对供应松动的担忧 [3] - 贝克休斯钻井数连续三周回升至620台，页岩油产量或逐步释放 [3] - 中东局势紧张及红海航运受阻，短期支撑供应中断预期；俄乌双方释放和谈意愿并愿开启为期三十天的停火；中美贸易谈判进展顺利，宏观经济预期有所好转 [3] 需求端 - 中国主营炼厂开工率升至78%，叠加美国夏季驾驶季临近，汽油需求预期升温，支撑原油加工量 [4] - 亚洲柴油裂解价差升至28美元/桶，炼厂提负意愿增强，间接提振原油采购需求 [4] 库存端 - EIA数据显示5月2日当周美国商业原油库存减少420万桶，库欣库存同步下滑，反映去库节奏延续 [5] - 美国能源部宣布暂停战略石油储备（SPR）释放计划，短期缓解市场抛压 [5] - 印度4月原油进口环比下降8%，高油价抑制部分新兴市场需求 [5] 产业链与价格展望 - 原油市场呈现“供给边际松动、需求韧性支撑”格局，库存方面美国商业库存去化及SPR释放暂停短期利好价格，但OECD成员国库存仍处五年均值高位，限制上行空间 [7] 产业链价格监测 原油 - 2025年5月9日SC期货价格472.40元/桶，较前日涨2.47%；WTI期货价格61.06美元/桶，涨1.29%；Brent期货价格63.88美元/桶，涨1.20% [9] - 胜利、迪拜、ESPO、杜里等现货价格均有不同程度上涨 [9] - SC - Brent价差2.07美元/桶，较前日涨250.85%；SC - WTI价差4.91美元/桶，涨43.15%；Brent - WTI价差2.84美元/桶，无变化；SC连 - 连3价差15.50元/桶，涨6.90% [9] - 美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率等其他资产有不同程度涨跌 [9] - 美国商业原油库存、库欣库存、API库存下降，美国战略储备库存上升；山东地炼（常减压）开工率下降，美国炼厂周度开工率上升，美国炼厂原油加工量微降 [9] 燃料油 - 2025年5月9日FU期货价格2949.00元/吨，较前日涨2.57%；LU期货价格3472.00元/吨，涨1.94%；NYMEX燃油207.15美分/加仑，涨0.69% [10] - IFO380、MDO、MGO等现货价格多数上涨，俄罗斯M100到岸价下降 [10] - 新加坡高低硫价差未变，中国高低硫价差下降，LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST价差上升 [10] - Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨，新加坡库存下降 [10]