关注股债跷跷板，中期震荡格局 摘 要： 中美经贸高层会谈 5 月 10 日至 11 日在瑞士日内瓦举行。中美 经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间 11 日晚在出席中 方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、 深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。五一节之 后，随着人民币汇率的升值，市场预期的降准降息也最终兑现。财 政部部长蓝佛安日前在《求是》杂志上发表署名文章《更加积极财 政政策的科学设计与成功实践》。4 月政治局会议整体保持增加逆 周期调节，面对各种不确定性挑战的基调，对资本市场释放出积极 信号。 4 月政治局会议强调，加快地方政府专项债券、超长期特别国 债等发行使用，今年我国拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元、比上 年增加 3000 亿元。4 月 24 日，2025 年超长期特别国债首次发行， 今年超长期特别国债不仅发行规模更大，而且从发行节奏看，首发 时间较 2024 年提前了近一个月。实施更加有为的积极宏观政策是 主基调，但是债市供给增加，无论是流动性方面，还是供给方面， 对债市市场均会形成较大冲击。债市供给增加，将中期利空债市。 4 月我国 CPI 环比由上月 ...