大宗商品研究所 农产品研发报告 粕类日报 2025 年 5 月 12 日 【粕类日报】供应端变化有限 盘面震荡运行 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： 行情回顾：美豆盘面呈现偏强运行态势，主要受中美和谈影响，宏观方面有所好转。国 内期货盘面同样以震荡运行为主，前期大幅下跌后有所修复。豆粕盘面走势强于菜粕，豆粕 现货走弱后对菜粕产生利空影响。近期豆粕月间价差窄幅震荡为主，盘面企稳叠加现货跌价 已经开始体现，菜粕盘面月间价差同样呈现小幅震荡态势，市场新增变化有限，菜粕现货偏 弱整体有一定影响。 基本面：国际大豆市场近端压力比较有限，美豆出口完成情况良好，截止 5 月 1 日当周， 大豆出口销售 37.67 万吨。3 月压榨数据表现整体比较一般，但后续变数较大且总体需求情 况良好，近期美国方面整体没有明显压力。巴西国内卖货压力有所减少，总体卖货进度处于 中性水平，截止 5 月 3 日当周，收割进度 97.7%，高于去年以及五年同期均值。由于压榨方 面数据比较好，总体支撑也相对明显，整体来看，国际大豆市场近端支撑仍然存在，关注后 续平衡表调整情况。远端方面来看，美豆价格反弹带动种植利润好 ...