报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 刚需支撑仍存，但下游谨慎采购，市场情绪持续转冷，价格缺乏有效支撑；粗钢限产扰动不断，中长期过剩压力仍存，预计短期盘面表现震荡偏弱 [32] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周炼焦煤价格大部分跌幅20 - 30元/吨，9日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌10元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1270元/吨 [5] - 本周国内市场焦炭价格暂稳运行，焦炭第二轮提涨希望基本落空，市场传下周钢厂发起焦炭价格提降 [5] 宏观、产业资讯 - 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，包括央行降准、降息等，金融监管总局推出增量政策，证监会支持中央汇金发挥作用并出台改革政策 [7] - 5月9日央行发布报告，下一阶段保持融资和货币总量合理增长，强化逆周期调节，引导银行加大信贷投放 [7] - 4月份居民消费价格同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%，我国经济基础稳、韧性强，部分领域价格有积极变化 [8] - 今年前4个月我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%，出口8.39万亿元增长7.5%，进口5.75万亿元下降4.2% [8] - 2025年4月下旬重点统计钢铁企业日产粗钢、生铁环比下降，日产钢材环比增长，估算全国日产粗钢、生铁环比下降，日产钢材环比增长 [8] 基本面分析 - 下游钢厂开工尚可，铁水产量高位运行，焦炭需求有刚性支撑，但钢坯价格震荡偏弱，市场预期谨慎观望 [2] - 炼焦煤产量偏高，库存仍在高位，供需双强局面下基本面矛盾不突出，价格震荡偏稳 [2] - 钢材消费淡季，钢厂后续检修减产预期明显，下游对原料采购消极，但当前钢厂有盈利，短期内对原料价格支撑较好，炼焦煤大幅下跌可能较小 [2] 行情展望与投资策略 - 预计短期盘面表现震荡偏弱 [32] - 投资策略为单边逢高做空与区间操作相结合，跨期套利和焦化利润观望为主 [33]