报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周内总结 - 假期归来PX补跌后持续反弹，因宏观气氛好转和自身供应收缩，油市偏强给予成本支撑，国内多套重整及部分PX装置有检修预期使供应收缩 [7] - PTA本周先跌后涨，跟随原油波动，五一假期原油价跌，节后PTA补跌，地域问题使原油反弹暂缓其下跌压力，本周PTA装置检修多，下游聚酯高开，PTA持续去库存，基本面和成本共振带动价格回升 [7] 后市预测 - 原油方面中美和谈后油价有望偏强，风险是中东局势扰动；PX方面国内多套重整装置有停车计划，配套PX装置有减停产可能，PXN低位增加检修预期；PTA方面5月装置检修多，开工处年内低位；聚酯方面短期开工约90%，大厂检修意向低，刚需偏好；织造方面开机回升，短期负反馈概率小 [10] - 综合来看PX偏强运行，区间6600 - 6900元/吨；PTA偏强运行，区间4550 - 4850元/吨；策略推荐多单逐步止盈 [10] 根据相关目录分别总结 价格情况 PX - 期货：5月9日收盘价6472元/吨，较4月29日涨266元/吨，变化4.29%；结算价6446元/吨，较4月29日涨210元/吨，变化3.37%；5.06 - 5.09主力合约基差均值 - 233元/吨，国内现货均价6091元/吨，环比上期变19.33元/吨，变动0.32% [15][16] - 现货：周内成交最高价785美元/吨，最低价737美元/吨 [18] PTA - 期货：5月9日收盘价4582元/吨，较4月29日涨142元/吨，变化3.20%；结算价4568元/吨，较4月29日涨122元/吨，变化2.73% [23] - 现货：5.06 - 5.09主力合约基差均值98.67元/吨，中国市场到岸周度均价582.5美元/吨，较上期涨10美元/吨，变动1.75%；华东市场现货价格本期均价4597.5元/吨，较上期涨67.5元/吨，变动1.49% [26] 装置运行情况 PX装置 - 国内多企业装置有负荷调整或检修，如宁波大榭负荷6成，盛虹炼化部分装置降负荷至70%等 [31] - 亚洲其它地区部分企业装置有停车、检修或负荷调整情况，如印尼Pertamina停车，重启推迟等 [32][33] PTA装置 - 宁波台化150万吨、虹港石化250万吨装置按计划停车，嘉通能源300万吨重启中 [37] - 5月检修装置多，周度开工下滑2.53% [39] 基本面分析 成本 - 原油：乐观气氛重返市场，本周欧美原油期货涨幅超4%，5月9日WTI原油期货结算价61.02美元/桶，较5月2日涨2.73美元/桶；布伦特原油期货结算价63.91美元/桶，较5月2日涨2.62美元/桶 [44][46] - 石脑油：欧洲调油需求走强，降低东西方套利量预期，CFR日本周度均价557.30美元/吨，生产利润周度均价60.11美元/吨 [52][54] 供应 - 加工费：PX短流程经济性回升，PXN周度均值209.44元/吨，环比变动13.45%；PX - MX周度均值85.70美元/吨；PTA加工费显著回升，受装置检修推动 [55][57][59] - 库存：截止5.09，PTA社会库存483.2万吨，较前一周减14.5万吨，环比增速 - 0.41%；PTA工厂库存天数增加0.08天，聚酯工厂库存天数减少0.25天 [66][67] 需求 - 聚酯：成本支撑增强，降准降息政策利好落地，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上个报告周期分别涨1.46%、0.65%、1.33%；涤纶短纤华东市场本期均价涨0.15%；聚酯瓶片华东地区本周均价涨0.51% [71][73] - 织造：原料价格上涨，开机率逐步回升，吴江、长兴等地开机率有不同程度提升 [86][88]