关税调整情况 - 2025年以来美国额外对华加征的整体关税水平未来90天内由145%降至30%[1] - 取消4月8日以来中美两次加征的额外91%反制关税，“对等关税”由125%降至34%，未来90天内由34%调降至10%[2][3] - 中国取消4月2日起针对美国的非关税反制措施[2] 关税影响分析 - 双边贸易关系缓和后外需对我国GDP的影响降至约 -1%，估算出口将减少1.3万亿人民币[3] 未来关税走势 - “芬太尼关税”可能逐步调降，“对等关税”90天后稳定水平可能高于10%，额外关税维持30%附近[4][5] - 未来中国对美关税水平可能基于收窄对美贸易顺差考量进一步调降，或低于美国对华整体关税水平[7] 市场影响及建议 - 年内大规模财政政策刺激必要性下降，短期看好科技股结构性牛市[8] 风险提示 - 中美贸易摩擦超预期恶化，海外经济超预期下滑冲击我国出口[9]