报告行业投资评级 - 美国股市-标配 [36] - 欧洲股市-高配 [37] - 中国A股-标配 [39] - 港股-标配 [42] - 日本-标配 [43] - 印度市场-标配 [44] 报告的核心观点 - 4月全球资本市场受特朗普关税政策主导，股票市场先抑后扬，债券市场震荡，外汇市场美元走弱，大宗商品黄金冲高、原油下跌、铜价回落 [34][61][66][69] - 不同地区股市因政策、经济数据和贸易谈判等因素表现各异，投资评级有调整 [36][37][39] - 中资境外债一级市场发行有规模，二级市场指数有涨跌 [50][53] - 各国央行4月政策有维持利率不变、降息等操作，影响市场走势 [29] - 大宗商品受供需和关税政策影响，价格波动明显 [69] 各部分总结 市场表现 股票市场 - 4月全球主要股票市场多数下跌，标普500、道琼斯等指数有不同程度跌幅，仅纳斯达克100、德国DAX等少数指数上涨 [1] - 德国股市表现优，港股表现垫底 [35] 债券市场 - 4月主要债券市场中，彭博美国国债指数等部分上涨，彭博美国公司债总回报指数等部分下跌 [1] - 美国债市受关税政策影响震荡，欧元区债市因通胀和利率调整波动，中国债市延续“债牛” [61] 大宗商品市场 - 4月金价上涨5.29%，纽约原油期货下跌18.56%，铁矿石期货和铜期货均下跌 [3] - 黄金受避险需求和央行购金支撑，原油因供给增加和需求预期下降下跌，铜价受需求和关税影响冲高回落 [69] 外汇市场 - 4月美元指数下跌4.55%，欧元、英镑等兑美元多数上涨，人民币兑美元小幅下跌 [4] - 美元因关税政策和特朗普言论走弱，欧元因避险属性和市场预期走强，人民币受关税问题影响回升幅度有限 [66] 宏观经济 海外宏观 - 美国4月新增非农就业超预期，失业率持平，时薪涨幅低于预期；3月CPI和核心CPI低于预期 [8][10] - 3月零售销售环比大增，服务业PMI有升有降，面临通胀压力 [14][16] 国内宏观 - 一季度GDP同比增长5.4%，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.3%，消费同比增长4.6% [20] - 一季度进出口总额同比增长1.3%，规模以上工业增加值同比增长6.5%，固定资产投资同比增长4.2% [23] - 3月70个大中城市住房市场成交活跃度提升，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加 [26] 央行政策 - 4月澳洲联储维持现金利率目标不变，加拿大央行暂停降息，欧央行下调三大关键利率 [29] 中资境外债 - 4月中资境外债一级市场发行约119.35亿美元，净增量约 -93.42亿美元，包括中资美元债和中资点心债 [50] - 4月Markit iBoxx中资美元投资级和高收益债券指数均上涨，地产、城投、金融债券指数也上涨 [53] 精选基金 - 本月精选基金包括货币市场基金、投资级短期债券基金等多种类型，按不同准则筛选 [73][74]