宏观流动性与资金价格 - 央行公开市场本期净回笼7817亿元,逆回购投放8361亿元,回笼16178亿元[4][9] - 跨月后银行间流动性转松,货币市场利率回落,R007、DR007利率创年内新低[4][13] - 债市整体走强,1Y/10Y国债收益率回落至1.42%/1.64%,信用利差小幅提升[4][13] - 美联储降息预期回落,2Y、10Y中美利差走扩,人民币维持韧性,汇率小幅升至7.25元[4][13] 微观流动性与A股市场资金面 - A股量能恢复,日均成交金额恢复至1.35万亿元,较上期增加2496亿元[18] - A股可跟踪资金转为净流入106亿元,资金总供给113亿元,总需求7亿元[22] - 散户情绪回升,沪深两市散户资金净流入618亿元,环比提升148亿元,散户ETF资金净流入29亿元[25] - 杠杆资金转为净流入166亿元,融资余额回升至17924亿元,电子等行业加仓,银行减仓[28] - 北向成交热度回升,陆股通日均成交金额1604亿元,海外被动资金净流入2055万美元[31] - 偏股型基金新发强度回落,主动偏股型基金股票仓位下降,偏股混合等类型仓位分别降至84.3%、66.8%、89.1%[39] - 股票型ETF持续净流出111.8亿元,科创/TMT相关ETF转为净申购,华夏上证科创50ETF等净流入居前[43][49] 中短线指标体系跟踪 - A股与汇率背离指数对市场短期走势指示性弱[53] - A股与港股收益分化指标显示港股相对A股超额收益有望收敛,继续下行至极值区间概率约5%[56] - A股与商品背离指数显示A股相对商品超涨,但未到显著背离区间,对短期走势指示性弱[60] - A股大小盘分化指数显示大盘相对小盘超涨幅度收敛,小盘相对大盘换手热度降温概率超85%[63] - 微盘 - 红利轮动指标显示微盘相对红利中短期超涨,后续指标上行概率不超20%,收益分化或均值回归[66] 风险提示 - 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差[4][68]
资金流向和中短线指标体系跟踪(十三):公募新规落地,主动偏股仓位大幅调整
东吴证券·2025-05-12 22:55