报告核心观点 报告围绕国内国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司动态及重点数据更新展开分析，认为短期市场或稳步震荡上行，延续结构性行情，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，各行业发展态势不一，需关注不同行业的投资机会与风险 [9][10][13] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价 3369.24，涨跌幅 0.82%；深证成指收盘价 10301.16，涨跌幅 1.72%；创业板指收盘价 2022.77，涨跌幅 -0.47%等多个指数有不同表现 [3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘 30772.79，涨跌幅 -0.67%；标普 500 收盘 3801.78，涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘 11247.58，涨跌幅 -0.15%等不同指数有不同涨跌幅 [7] 财经要闻 - 中美日内瓦经贸会谈，美国修改对中国商品加征关税，24%关税 90 天内暂停，保留 10%，取消部分加征关税 [6][9] - 国家统计局 2025 年开展两次人口固定样本跟访调查，标准时点为 6 月 1 日零时和 11 月 1 日零时 [6][9] - 财政部、工信部 2025 年选择 34 个左右城市开展中小企业数字化转型城市试点工作 [6][9] 宏观策略 月度策略 - 宏观环境宽松，政策呵护资本市场，财政与货币政策协同提供流动性，行业政策推动产业升级与消费升级 [14] - 4 月权益市场分化，北证 50 强势，市场交投降温，债市先强后稳，5 月债市或震荡 [15] - 4 月经济彰显韧性，二季度增量政策可期，行业配置关注内需提振与科技自立主线 [16] 市场分析 - 不同日期 A 股市场表现不同，如 5 月 12 日机器人通信领涨，高开高走；5 月 9 日防御行业领涨，震荡整固等 [9][10][13] - 上证综指与创业板指市盈率处于近三年中位数，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [9][10][13] - 预计短期市场稳步震荡上行，延续结构性行情，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道 [9][10][13] 行业公司 半导体行业 - 4 月国内半导体行业（中信）上涨 0.48%，年初至今上涨 4.30%，费城半导体指数下跌 [17] - 25Q1 营业收入 1436.56 亿元，同比增长 12.99%，归母净利润 85.54 亿元，同比增长 33.22%，SoC 厂商业绩亮眼 [18] - 3 月全球半导体销售额同比增长 18.8%，下游需求分化，部分芯片厂商库存有望改善，设备销售额有增长 [19] - 建议关注 SoC 厂商投资机会 [20][21] 新材料行业 - 4 月新材料板块走势弱于沪深 300，基本金属价格普遍下跌 [22] - 全球半导体销售额、超硬材料出口量同比增长，4 月稀有气体价格环比小幅下降 [23][24] - 维持行业“强于大市”投资评级 [24] 光伏行业 - 4 月光伏板块大幅走低，3 月装机规模高增，产业链开工上行 [25] - 硅片、电池和组件价格反弹后下行，五月仍有回落预期 [26][27] - 晶硅钙钛矿及叠层电池转换效率创新高 [27] - 建议中期关注主辅材与技术创新领域头部企业 [28] 电力及公用事业行业 - 4 月电力及公用事业指数表现强于市场 [29] - 一季度用电量增速 2.5%，规上工业发电量同比下降，水电、核电发电量同比增长 [29][30] - 3 月原煤产量同比增长，进口煤炭减少，煤价下跌，天然气生产增长、进口增速下降 [30][31][32] - 维持“强于大市”投资评级，关注大型水电、核电企业 [33] 机械行业 - 4 月中信机械板块下跌 6.33%，跑输沪深 300，仅半导体设备、工程机械取得正涨跌幅 [34] - 建议关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头及人形机器人相关企业 [35] 券商行业 - 3 月券商指数冲高未果，重心下降，经营业绩受多要素影响 [37] - 预计 4 月自营业务环比持稳，经纪、两融、投行业务有变化，整体经营业绩有压力 [38] - 后续政策有望出台，行业经营环境有望回暖，关注券商板块 [39] 电气设备行业 - 4 月电气设备表现弱于沪深 300 指数 [40] - 一季度 GDP 同比增长 5.4%，工业生产亮眼，原材料价格波动，出口保持旺盛 [40][41][42] - 维持“同步大市”投资评级，长期板块估值有向上修复潜力 [42] 新能源汽车行业 - 截至 4 月 21 日，汽车（中信）行业指数下跌 6.62% [44] - 3 月汽车产销增长，新能源汽车出口增速高于行业，渗透率环比提升 [44][45] - 维持行业“强于大市”投资评级，关注汽车智能化升级 [46] 计算机行业 - 2025 年 1 - 2 月软件产业增速略有回落 [47][48] - 集成电路国产化率提升，国产 GPU 厂商受益，鸿蒙电脑将亮相 [48] - DeepSeek 有技术更新，国内 EDA 行业集中度将提升 [49] - 给予行业强于大市投资评级，关注相关企业 [50] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多家公司有不同数量限售股解禁，如德生科技 3802.40 万股于 2025/05/14 解禁等 [51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 5 月 12 日，中国船舶、立讯精密等为 A 股十大活跃个股，有不同成交金额与涨跌幅 [53]