报告核心观点 - 市场全天震荡走高呈现普涨格局，创新型中小企业和小微盘股风格跑赢，硬科技和超大盘股风格跑输，市场热点集中于军工、机器人等方向，5月往后指数短期或震荡偏强，风格有望回归AI产业趋势，可关注自主可控、AI产业链、消费板块、出口产业链修复机会 [6][7][8] - 多行业和公司有新动态，如平板电脑出货量增长、光伏产业链价格下探、部分公司有业务进展和订单签署等，湖南经济有湘股项目终止和基础设施REITs项目征集等情况 [33][37][45] - 对润泽科技、紫光股份、万辰集团等公司进行点评，认为它们虽面临不同问题，但未来业绩有望释放，维持相应评级 [57][62][67] A股市场概览 - 2025年5月13日，上证指数收盘3369.24点涨0.82%，深证成指收盘10301.16点涨1.72%，创业板指收盘2064.71点涨2.63%，科创50收盘1011.23点涨0.49%，北证50收盘1419.13点涨2.89% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值646764亿元，流通市值506178亿元，市盈率11.88，市净率1.23 [3] 市场层面 - 分市场看，万得全A指数涨1.30%收于5136.78点，上证指数涨0.82%，科创50指数涨0.49%，创业板指数涨2.63%，北证50指数涨2.89%，创新型中小企业风格跑赢，硬科技板块风格跑输 [6] - 分规模看，上证50指数涨0.69%，中证A100指数涨1.16%，沪深300指数涨1.16%，中证500指数涨1.26%，中证1000指数涨1.40%，中证2000指数涨1.60%，小微盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，国防军工、电力设备、机械设备涨幅居前，公用事业、医药生物、农林牧渔跌幅居前 [7] 估值层面 - 以日频数据计算，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位，如上证指数市盈率14.54倍处于历史后30.99%分位，市净率1.31倍处于历史后8.33%分位 [7] 资金层面 - 万得全A指数4109家公司上涨，1101家公司下跌，涨停90家，跌停4家，全市场成交额13408.67亿元，较前一交易日增加1184.81亿元 [8] 市场策略 - 市场因中美会谈取得实质性进展风险偏好回升，周一跳空高开全天高开高走，热点集中于军工、机器人等方向，超4100只个股上涨 [8] - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》降低双边关税水平，有助于维护中美经贸关系，可关注5 - 6月谈判窗口期，5月往后指数短期震荡偏强，风格回归AI产业趋势，可关注自主可控、AI产业链、消费板块、出口产业链修复机会 [8][9][10] 基金研究 - 5月12日，LOF基金价格指数上涨0.72%，ETF基金价格指数上涨1.00%，部分ETF有不同涨跌表现，两市ETF总成交额约2314亿元，日内黄金类ETF成交额超90亿元，军工、电池类ETF品种表现突出 [13] 债券研究 - 5月12日，1年期国债到期收益率上行0.4bp至1.42%，10年期国债到期收益率上行5.3bp至1.69%，1年期与10年期国债期限利差走阔5bp至26bp，部分债券和利率有相应变动，国债期货主力合约下跌，信用利差和等级利差下行 [15] 重要财经资讯 - 央行5月12日开展430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放430亿元 [17] - 中美日内瓦经贸会谈联合声明指出双方5月14日前采取关税调整等举措，并建立机制继续协商 [19][20] - 海南省印发《海南省科技创新券管理办法》，试点开放创新券全国通兑，推动优质科技创新资源要素跨区域流动 [22] - 1至4月我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%，新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量占比42.7% [24] - 工信部召开部分省份工业经济运行座谈会，强调推动二季度工业经济平稳运行，培育壮大新质生产力等 [26] - 国家统计局2025年将开展两次人口固定样本跟访调查，标准时点分别为6月1日零时和11月1日零时 [28] 行业及公司动态 - 福建省发布措施支持资本市场服务科技型企业，推动区域券商差异化发展，增强其核心竞争力 [30][31] - 2025年Q1全球平板电脑出货量同比增长8.5%达3680万台，各区域因消费市场和教育领域设备更新等因素实现增长 [33] - 山东省发布新能源上网电价市场化改革实施方案及细则，明确存量和增量项目电价政策，稳定企业投资预期 [35] - 抢装接近尾声，光伏产业链价格全线下探，如N型复投料价格跌幅1.27%，预计下半年需求有望回暖 [37] - 招商银行和中信银行拟出资设立金融资产投资公司，兴业银行获准筹建兴银金融资产投资有限公司，金融资产投资公司有望再扩容 [39] - 2025年1至4月全国铁路完成固定资产投资1947亿元，同比增长5.3%，4月多个铁路建设项目取得进展 [41] - 人形机器人企业订单激增，华为计划发布量产版并批量交付，产业链企业有望快速发展 [43] - 人福医药控股子公司盐酸氢吗啡酮注射液获德国上市许可，有效期五年，累计研发投入约1200万元，将积极影响国际业务 [45] - 龙蟠科技控股子公司预计2025 - 2029年向楚能新能源下属子公司销售15万吨磷酸铁锂正极材料，预估总销售金额超50亿元 [47] 湖南经济动态 - 恒光股份正式签署终止投资建设年产27万吨绿电化学材料项目协议，不会影响正常生产经营 [49] - 湖南发改委征集基础设施REITs意向储备项目，支持各类经营主体申报，符合条件项目发起人将获补助资金 [51] 近期研究报告集锦 润泽科技 - 2024年全年营收43.65亿元，归母净利润17.90亿元，IDC业务受机柜改造影响收入下滑，AIDC业务增长21.03%，改造机房2024年底逐步恢复上架 [53][54] - Q4业绩受高性能算力模组业务影响，Q1业绩环比回升，2025年新增机柜容量有望达420MW，未来或外延发展 [55][56] - 预计2025 - 2027年营收60.96/77.22/94.00亿元，归母净利润24.74/31.21/37.66亿元，维持“增持”评级 [57] 紫光股份 - 2024年全年营收790.24亿元，归母净利润15.72亿元，2025Q1营收207.90亿元，归母净利润3.49亿元，新华三国内政企业务和国际业务增长 [59][60] - 毛利率承压，财务费用增长源于银行贷款和金融负债利息，除利息支出外费用控制明显，存货和合同负债高企 [60][61] - 筹划H股上市，预计2025 - 2027年营收884.83/979.74/1071.66亿元，归母净利润20.84/25.24/29.88亿元，维持“买入”评级 [62] 万辰集团 - 2025Q1营收108.21亿元，归母净利润2.15亿元，量贩零食业务业绩加速释放，菌菇及其他业务收入下滑 [65] - 毛利率稳定，开店速度放缓使销售费用率降低，叠加所得税税率影响利润弹性释放 [66] - 预计2025 - 2027年营收577.17/652.88/704.96亿元，归母净利润8.88/11.03/12.98亿元，维持“买入”评级 [67]