报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖化工、农产品期货主力合约行情，宏观要闻及各品种投资建议；中美经贸会谈达成成果、国内开展战略矿产管控等宏观事件影响市场；不同品种因自身供需、政策等因素呈现不同走势与投资机会，投资者需把握宏观趋势与品种特性进行决策 [3][6][11] 各部分内容总结 化工和农产品期货主力合约行情 - 2025 年 5 月 13 日 8:00 与 5 月 12 日 15:00 相比，化工品中焦煤、焦炭等多数品种价格有变动，如焦煤跌 17.5 元，跌幅 1.967%，塑料涨 37 元，涨幅 0.522%；农产品中黄大豆 1 号、菜粕等价格也有变化，如黄大豆 1 号跌 5 元，跌幅 0.120%，黄大豆 2 号涨 18 元，涨幅 0.508% [3] 宏观要闻 - 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消 91%加征关税，中方取消 91%反制关税，双方暂停 24%关税及中方非关税反制措施，并建立协商机制 [6] - 中国开展打击战略矿产走私出口专项行动，加强战略矿产出口全链条管控 [6] - 商务部部长王文涛主持外贸企业圆桌会，将为外贸企业提供支持，促进外贸稳定发展 [6] - 5 月 12 日 A 股高开高走，超 4100 股上涨，多家券商分析师认为中美联合声明超预期，利好中国权益资产 [7] - 2024 年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量突破 1000 万份，2025 年截至 5 月 11 日申请量 322.5 万份，新能源汽车占比超 53% [7] - 日本首相石破茂重申不接受不含汽车关税的初步贸易协议，准备采取刺激措施缓解关税影响，对削减消费税税率表示谨慎 [7] - 自特朗普 4 月初升级关税威胁，日本债券市场动荡，30 年期国债收益率攀升，10 年期债券销售需求弱 [8] - 央行等部门发布广州“南沙金融 30 条”，加大金融支持南沙建设力度 [8] - 2024 年度秋粮旺季收购完成，累计收购 3.45 亿吨 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：现货稳定，进入种植面积炒作阶段，题材不多，建议反弹做空 [11] - 油脂：5 月 8 日成交增加，美国部分大豆种植区受干旱影响，阿根廷上调大豆收成预测，外围市场缺乏支撑，建议反弹做空 [11] - 白糖：5 月 12 日主力合约收涨，巴西新榨季开局好，国内消费淡季不淡，建议短线依托 5860 支撑逢低试多，站稳 5900 可加仓 [11] - 玉米：5 月 12 日主力合约冲高回落，基本面多空交织，建议短线依托 2350 支撑轻仓试多 [11] - 生猪：全国生猪价稳中偏弱，集团厂压栏挺价，屠企压价采购，终端消费疲软，期货盘面主力转换，9 月维持区间底部震荡，日内操作 [11][13] - 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中走强，产区看涨情绪起，但库存未清，端午节前或小涨，中期产能压力释放，盘面跟随现货走强 [13] 能源化工 - 尿素：国内现货价格偏强，日产维持高位，出口消息带动库存去化，复合肥企业开工下降，农需有补货预期，盘面或高位震荡，关注月间价差正套机会 [13] - 烧碱：5 月 12 日山东地区价格上涨，检修计划开展，液碱供应收窄，非铝行业需求采购谨慎，2509 合约反弹 [13] - 焦煤：现货价格有降价销售情况，炼焦煤供应充足，焦炭提降预期增强，基于宏观氛围转好，双焦趋稳运行，震荡对待 [13] 工业金属 - 铜铝：5 月 12 日现货价格上涨，铜库存增加，铝库存下降，中美谈判取得进展，关注前期跳空缺口压力 [13][14] - 氧化铝：5 月 12 日现货价格上涨，部分厂有检修减产计划，新投产能爬产，成本回落，2509 合约向上修复贴水，关注 2900 元/吨压力 [14] - 螺纹热卷：夜盘上涨，中美会谈利好超出预期，产业成交好转，报价上调，预计短时反弹，螺纹关注 3150 - 3200 压力，热卷关注 3300 压力 [14] - 铁合金：硅铁和锰硅现货价格有变动，宁夏减产规模扩大，硅厂亏损惜售，锰硅成交清淡，仓单下滑，双硅超跌反弹，硅铁关注 5800 - 5900 压力，锰硅关注 6000 压力 [14] - 碳酸锂：5 月 12 日主力合约收涨，基本面供需双弱，价格反弹触及关键压力位，建议原有空单依托 64500 持有，突破需警惕空头回补风险 [14][16] 期权金融 - 股指：5 月 12 日 A 股三大指数高开高走，欧美股市收涨，中美贸易谈判达成共识，全球贸易紧张关系缓解，市场风险偏好或提升，外贸板块或修复，后市主题机会或活跃，配置聚焦科技主线，操作上短期或震荡偏强，追涨需谨慎，期指突破后回踩低接或采用组合套利策略 [18][19] - 期权：5 月 12 日 A 股三大指数走强，多数行业板块收涨，各股指期货加权指数增仓放量上涨，期权成交量 PCR 下降，持仓量 PCR 上升，加权隐含波动率升高，趋势投资者防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率 [20]