投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 5 月 13 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内宏观传来利好，5 月 7 日国新办召开新闻发布会，介绍了降准、降息、稳定 股市楼市等一系列内需提振政策。不过，煤炭非电行业需求症结在于地产和基建持续筑底，且未 来改善需要较长的时间周期，因而本轮国内刺激政策对煤炭需求提振效果预计有限，难以扭转动 力煤供应过剩的整体格局。具体从供应端来看，进入新的自然月，国内煤矿恢复正常生产，且山 西、陕西等主产区安监环境较为平稳，暂未对煤矿生产造成明显阻力。进口方面，5 月 9 日海关 总署 ...