报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周我国内需提振政策开始兑现，不过非电行业氛围改善有限，对煤价的支撑不足，难以扭转当下供应过剩的产业格局，市场氛围持续悲观，预计近期动力煤价格仍维持偏弱运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 日内和中期参考观点均为震荡 [5] - 本周国内宏观传来利好，5月7日国新办介绍降准、降息等内需提振政策，但煤炭非电行业需求症结在于地产和基建持续筑底，本轮刺激政策对煤炭需求提振效果预计有限 [5] - 供应端，进入新自然月国内煤矿恢复正常生产，山西、陕西等主产区安监环境平稳，未对煤矿生产造成明显阻力 [5] - 进口方面，4月我国进口煤及褐煤3782.5万吨，环比减少2.3%，受国内煤价拖累，外贸煤进口性价比下滑，进口量较去年有所回落但仍处较高水平 [5] - 需求方面，5月处于冬夏用煤旺季过渡期，电煤需求整体偏淡。截至4月底，沿海8省电厂煤炭日耗185.8万吨，周环比增9.3万吨；内陆17省电厂煤炭日耗277.7万吨，周环比降18.4万吨，电厂煤耗处于年内低位运行 [5]