报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金2508短线看弱，因中美关系趋于缓和利空金价；镍2506建议观望，因上游镍矿强势，下游不锈钢弱势 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期下跌，中期震荡，日内下跌，参考观点为短线看弱 [1] - 核心逻辑是5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美经贸关系阶段性缓和，全球贸易不确定性下降，短期避险资产调整，风险偏好回升；昨夜沪金跌至760一线震荡，对应纽约金在3200一线震荡，若跌破该位置技术支撑，多头了结意愿上升，金价将维持颓势 [3] 镍 - 短期下跌，中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为观望 [1] - 核心逻辑是上周五夜盘反弹后，昨日镍价对宏观利好反应不大；产业上，市场对菲律宾禁矿政策预期上升，预计6月起实施出口禁令推动镍价触底反弹，镍矿强势运行，需求弱势运行，不锈钢库存高位去化缓慢、价格延续弱势，硫酸镍持稳运行；技术层面，期价触底回升后在4月底高位面临一定技术压力，预计维持震荡运行 [4]