报告行业投资评级 - 小米（1810.HK）、威尔半导体（603501.SS）、智邦科技（2345.TW）均为“OW”（Overweight，增持）评级 [1][2] 报告的核心观点 - 小米SU7 Ultra开启豪华汽车之旅，2025年第二款电动汽车YU7的推出或成积极催化剂，目标价上调至62港元 [1] - 深入研究AI眼镜供应链，若AI眼镜出货量快速增长，威尔半导体或成潜在半导体受益方，评级上调至增持 [2] - 智邦科技2025年第一季度业绩稳健，二季度势头持续，预计2025年营收和营业利润分别增长68%和73%，维持增持评级，目标价上调至新台币850元 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资表现数据 - 截至2025年5月6日，共有1341个投资想法，累计表现优于基准6724个基点，平均持有期总回报率为2.9%（相对1.5%），平均12个月总回报率为 -2.8%（相对 -0.8%），正回报数量706个（相对667个），命中率53%（相对50%） [3] 具体投资想法 仍在生效的想法 - 涉及39个投资想法，包括Amcor plc.、Grab Holdings Ltd等公司，均为买入且评级为增持，有不同的起始和结束日期、绝对和相对表现 [17] 过去13周内结束的想法 - 涉及37个投资想法，包括Sea Ltd、Tencent Music Entertainment Group等公司，多数为买入且评级为增持，有不同的起始和结束日期、绝对和相对表现 [20] 按市场划分的投资想法 数量分布 - 澳大利亚117个、中国香港/中国内地457个、印度177个、韩国138个、中国台湾102个、东盟94个、日本257个 [22] 表现情况 - 澳大利亚平均持有期回报率绝对2.4%、相对1.4%，正回报数量60个，命中率51.3%，12个月回报率绝对4.0%、相对1.3%；中国香港/中国内地平均持有期回报率绝对2.2%、相对1.7%，正回报数量229个，命中率50.0%，12个月回报率绝对 -14.0%、相对 -5.4%；印度平均持有期回报率绝对5.0%、相对2.1%，正回报数量93个，命中率52.5%，12个月回报率绝对8.4%、相对3.6%；韩国平均持有期回报率绝对1.8%、相对0.6%，正回报数量62个，命中率44.7%，12个月回报率绝对 -10.5%、相对 -2.9%；中国台湾平均持有期回报率绝对3.8%、相对2.1%，正回报数量54个，命中率52.7%，12个月回报率绝对 -2.3%、相对 -2.7%；东盟平均持有期回报率绝对3.2%、相对1.8%，正回报数量47个，命中率50.0%，12个月回报率绝对8.5%、相对4.0%；日本平均持有期回报率绝对3.1%、相对1.0%，正回报数量123个，命中率47.9%，12个月回报率绝对5.9%、相对3.3% [23] “三个可操作想法”常见问题解答 - “三个可操作想法”是每周一发布的报告，突出上周亚洲研究（包括日本）中最具可操作性、高确信度的三个投资建议 [26] - 旨在为投资者确定高确信度研究想法，捕捉阿尔法收益 [27] - 由研究产品团队在征求“三个可操作想法”小组（包括股票销售、跨产品和内容团队成员）反馈后选定 [28] - 研究产品团队成员参与报告创作，分析师需在研究充分的报告中解释其建议的独特性并确定即时催化剂以显示确信度 [29] - 每周发布可让投资者定期获取最强投资想法的更新 [30] - 团队中的股票销售和跨产品团队成员与投资者互动收集反馈，最终由研究产品团队决定纳入哪些想法 [31] - 绩效基于当地货币总回报，每周绩效截止日为周二 [32][33] - 可订阅每周一上午发布的“三个可操作想法”报告获取相关想法 [34] - 洞察报告与可操作想法本质相似，洞察报告可能包含在可操作想法中 [35] 股票评级相关 全球股票评级分布 - 截至2025年4月30日，摩根士丹利覆盖股票中，增持/买入评级1501个（占40%），其中投资银行客户377个（占该类46%、评级类别25%），其他重要投资服务客户691个（占40%）；持平/持有评级1667个（占44%），其中投资银行客户375个（占该类45%、评级类别22%），其他重要投资服务客户796个（占46%）；未评级/持有评级3个（占0%），其中投资银行客户0个，其他重要投资服务客户1个（占0%）；减持/卖出评级603个（占16%），其中投资银行客户76个（占该类9%、评级类别13%），其他重要投资服务客户229个（占13%） [48] 分析师股票评级定义 - 增持（O）：预计股票总回报在未来12 - 18个月内，经风险调整后超过分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报 [50] - 持平（E）：预计股票总回报在未来12 - 18个月内，经风险调整后与分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报一致 [50] - 未评级（NR）：分析师目前对股票总回报相对于分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报，在未来12 - 18个月内，经风险调整后缺乏足够确信度 [50] - 减持（U）：预计股票总回报在未来12 - 18个月内，经风险调整后低于分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报 [50] 分析师行业观点定义 - 有吸引力（A）：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月内的表现相对于相关广泛市场基准具有吸引力 [51] - 一致（I）：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月内的表现与相关广泛市场基准一致 [51] - 谨慎（C）：分析师对其行业覆盖范围在未来12 - 18个月内相对于相关广泛市场基准的表现持谨慎态度 [51] - 各地区基准：北美 - 标准普尔500指数；拉丁美洲 - 相关MSCI国家指数或MSCI拉丁美洲指数；欧洲 - MSCI欧洲指数；日本 - TOPIX指数；亚洲 - 相关MSCI国家指数或MSCI次区域指数或MSCI亚太除日本指数 [51]