报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，380近端强势运行，基差震荡，低硫裂解继续走强，月差走强，基差震荡 [5] - 本周新加坡陆上大幅去库，ARA小幅去库，美国渣油大幅累库，新加坡高硫浮仓大幅累库，整体累库，中东浮仓去库，沙特出口大幅增加，富查伊拉浮仓累库，欧洲浮仓累库 [5] - 近期低硫边际走强，关注后续供应增量兑现，高硫高位震荡，利润高于历史同期，今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃受关税影响同比预期偏弱，后续关注发电需求采买需求，关注中期高硫裂解空配机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年5月6日至12日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从380.62变为402.21，变化10.92；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从426.34变为442.91，变化10.34；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 2.19变为 - 1.29，变化0.16等 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年5月6日至12日，新加坡380cst M1从395.23变为424.00，变化7.71；新加坡180cst M1从406.48变为437.17，变化9.98等 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年5月6日至12日，新加坡FOB 380cst从395.61到后续数据有变化，FOB VLSFO从473.66到后续数据有变化，380基差从 - 1.80到后续数据有变化，高硫内外价差变化0.4，低硫内外价差变化 - 0.1 [4] 国内FU数据 - 2025年5月6日至12日，FU 01从2572变为2699，变化61；FU 05从2555变为2659，变化51；FU 09从2696变为2832，变化59等 [4] 国内LU数据 - 2025年5月6日至12日，LU 01从3218变为3355，变化37；LU 05从3247变为3263，变化 - 6；LU 09从3268变为3431，变化54等 [5]