中美经贸会谈举措 - 美国4月2日对中国加征34%对等关税中24%的部分90天内暂停实施，中国保留对美34%对等关税，其中24%部分同样90天内暂停，中美均取消4月2日后关税反制，5月14日起，美国对中国加征30%关税（20%芬太尼关税和10%对等关税），中国对美国加征10%对等关税[2] 对美国经济影响 - 贸易谈判积极，美国经济前景改善，经济增长方面，下调贸易逆差和成本传导对GDP增长拖累程度，上调贸易逆差减少对GDP增长拉动作用[3] - 排除“90天窗口期”抢进口因素，中性情形下，2025年四季度关税政策对美国实际GDP环比年化增长拖累最深为1.5个百分点，2026年四季度降至0.4个百分点，此前悲观情形下最大拖累幅度为2.1个百分点[4][6] - 中性情形下，预计2026年美国实际GDP增长复苏，年底增速重回2%[7] - 中性情形下，美国“再通胀”短期，预计CPI同比大幅上升两季度，2025年三季度升至3.6%，2026年三季度降至3%以下[11] - 关税政策方向性渐明，缩短美联储“观望窗口期”，预计6、7月大概率不进行货币政策操作，最早9月降息[12] 对中国经济影响 - 极端情形下，2025年后三季度中国对美出口归零拖累出口同比降14.8个百分点，拖累GDP同比回落约3.0个百分点；非极端但偏悲观情形下，68.8%出口归零拖累GDP同比回落约2.0个百分点；中性情形下，50%出口归零拖累GDP同比回落约1.5个百分点[15][16] - 2025年中国政府广义财政赤字规模较2024年增加2.4万亿元，其中1.1万亿用于对冲外部不确定性，可对冲0.8个百分点经济增速下行[16] - 考虑财政赤字后，极端、非极端但偏悲观、中性情形下，2025年后三季度中国GDP同比分别回落至3.2%、4.2%、4.7%，全年同比约为3.7%、4.5%、4.9%，发表联合声明后，中国或能完成5.0%左右经济增长目标[18] - 随着中美贸易摩擦降温，中国逆周期调节政策加力紧迫性下降，政策进入观察期[19]