报告核心观点 - 中美经贸摩擦缓和超市场预期向好，市场积极可为但上行非一蹴而就，后续需宏观经济基本面持续改善支撑 [3][4] 相关内容总结 重要会议 - 5月12日中美双方发表日内瓦经贸会谈联合声明，推动解决经贸领域关切问题 [2] 中美经贸摩擦缓和情况 - 中美双方保留10%加征关税税率，4月2日美国加征24%关税、4月4日中方加征24%关税90天内暂停实施，取消美国4月8日、4月9日加征关税和中国4月9日、4月11日加征关税，中方将暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施 [3] - 美方对华出口商品145%关税税率中91%报复性关税取消，34%“对等关税”中24%暂停实施、10%继续实施，以“芬太尼”为由的20%关税税率继续实施 [3] - 从绝对税率水平看，美国对华出口商品关税水平基本回到4月2日美方实施“对等关税”之前，只保留10%加征关税税率；从相对税率和关税政策看，美国对华关税政策基本与其他发达国家持平 [3] 市场情况 - 中美联合声明公布后，富时中国A50期货指数上涨超1%、纳斯达克100指数期货上涨超1.5% [4] - 经贸摩擦风险依然存在，美国与其他贸易伙伴谈判有不确定性，且存在以商品类别为对象加征关税的风险 [4] - 5月12日上证指数收于3369点，高于4月2日“对等关税”公布前收盘价3350点，后续市场继续上行需宏观经济基本面持续改善支撑 [4]