报告行业投资评级 - 股指策略建议为震荡偏强 [2] - 国债策略建议为短期看好 [3] 报告的核心观点 - 中美贸易局势缓和助推美股反弹，交易员预计美联储今年仅降息两次，高盛推迟联储降息预期时间；《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，双方取消大部分加征关税、暂停部分反制关税；中美谈判进程超预期，股指或震荡偏强运行，但需注意上证指数已回关税实施前位置，基本面有额外关税压力，未来有特朗普态度反复扰动预期，市场情绪火热时需注意回调风险 [1] - 近期国内政策出台密度和强度不低，市场对后续降息次数和累计幅度预期回撤，债券收益率潜在下行空间逼仄，债市低赔率情况难改观，短期内关注逆转交易发酵情况，等待市场从高波动环境中稳定下来 [2] 市场回顾 股指 - 沪深300股指主力合约期货涨1.23%，上证50股指主力合约期货涨0.77%，中证500股指主力合约期货涨1.48%，中证1000股指主力合约期货涨1.56% [4] 国债 - 10年期主力合约跌0.46%，5年期主力合约跌0.20%，30年期主力合约跌1.31%，2年期主力合约跌0.08% [6] 技术分析 股指 - KDJ指标显示大盘震荡偏强运行 [5] 国债 - KDJ指标显示T主力合约震荡偏弱运行 [7] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/05/12|沪深300主连|3853.00|1.23|61843|152926| |2025/05/12|上证50主连|2686.60|0.77|31684|50672| |2025/05/12|中证500主连|5688.00|1.48|52449|101404| |2025/05/12|中证1000主连|6037.00|1.56|134023|170704| |2025/05/12|十年国债主连|108.53|-0.46|110974|160433| |2025/05/12|五年国债主连|105.89|-0.20|77590|129518| |2025/05/12|三十年国债主连|118.74|-1.31|122849|71751| |2025/05/12|二年国债主连|102.28|-0.08|48586|74392| [9]