报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美达成新关税协议缓解贸易风险，对聚烯烃盘面小幅提振，但聚烯烃成本支撑偏弱，供应压力大，生产企业库存积累去库难，下游需求弱 [2]。 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价7090元/吨（+114），PP主力合约收盘价7030元/吨（+63），LL华北现货7210元/吨（+0），LL华东现货7230元/吨（-20），PP华东现货7160元/吨（+0），LL华北基差120元/吨（-114），LL华东基差140元/吨（-134），PP华东基差130元/吨（-63） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率84.1%（-0.8%），PP开工率79.7%（+5.4%） [1] - PE油制生产利润518.1元/吨（-162.9），PP油制生产利润188.1元/吨（-162.9），PDH制PP生产利润-525.4元/吨（-47.3） [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润-87.6元/吨（+70.8），PP进口利润-301.1元/吨（+10.0），PP出口利润26.0美元/吨（-1.2） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率47.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率44.8%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率57.6%（-1.9%） [1] 聚烯烃库存 未提及库存具体数据，但指出聚烯烃生产企业库存大幅积累，去库压力较大 [2] 策略 - 单边：塑料谨慎偏空 [3] - 跨期：无 [3]