报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格弱稳期货盘面下跌后反弹受宏观情绪影响 基本面供给端上游成本压力大减产倒逼原料价格下跌 西南丰水期临近成本支撑减弱 需求端下游刚需采购消费疲软 行业总库存和仓单压力大 多晶硅期货盘面向上修复 现货价格企稳部分上涨 供给端开工低位库存回落有减产可能 需求端电池开工率有变化 光伏组件有减产计划 仓单少需关注注册情况与交割博弈 [1][2][7] 各部分总结 工业硅市场分析 - 2025年5月12日工业硅期货主力合约2506开于8275元/吨收于8320元/吨 较前一日结算涨20元/吨 涨幅0.24% 2505主力合约持仓171625手 仓单总数67097手 较前一日减241手 [1] - 供应端现货价格弱稳 华东通氧553硅9000 - 9200元/吨 421硅9700 - 10300元/吨 新疆通氧553价格8200 - 8400元/吨 99硅价格8200 - 8400元/吨 国内硅煤市场调价 新疆、甘肃、宁夏、陕西等地价格下调 成本支撑减弱 [1] - 消费端有机硅DMC报价11300 - 11600元/吨 成交量一般 厂家库存压力大 下调报价让利接单 [2] 工业硅策略 单边区间操作为主 上游逢高卖出套保 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年5月12日多晶硅期货主力合约2506开于38100元/吨 收于38450元/吨 收盘价较上一交易日涨2.49% 主力合约持仓69417手 当日成交322808手 [3] - 现货价格持稳 复投料报价35.00 - 36.00元/千克 致密料34.00 - 35.00元/千克 菜花料报价31.00 - 32.00元/千克 颗粒硅33.00 - 34.00元/千克 N型料37.00 - 44.00元/千克 n型颗粒硅35.00 - 36.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存降低 硅片库存显著降低 多晶硅库存25.70 环比降1.90% 硅片库存18.13GW 环比降12.08% 多晶硅周度产量21400.00吨 环比降4.46% 硅片产量12.35GW 环比降7.07% [5] - 硅片方面国内N型18Xmm硅片0.98元/片 N型210mm价格1.30元/片 N型210R硅片价格1.10元/片 [5] - 电池片方面高效PERC182电池片价格0.29元/W PERC210电池片价格0.28元/W左右 TopconM10电池片价格0.27元/W左右 Topcon G12电池片0.28元/w Topcon210RN电池片0.27元/W HJT210半片电池0.37元/W [6] - 组件方面PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W N型182mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W N型210mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W [6] - 供给端行业自律限产 开工维持低位 库存回落有减产可能 需求端4月中国企业电池开工率63.96% 总产量65.55GW 月环比增14.37% 5月开工率59.36% 总排产量60.84GW 光伏组件有减产计划 预计5月排产再减少 仓单仅20手 需关注注册情况与交割博弈 [7] 多晶硅策略 单边短期2506合约谨慎偏多 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [8]