新能源及有色金属日报 | 2025-05-13 库存出现累库迹象 重要数据 市场分析 受中美和谈情绪向好影响，商品价格普遍呈现上涨态势，但锌价表现相对疲软。主要源于基本面数据呈现偏弱走 势，TC仍在上涨，供给压力不减，锌锭进口窗口打开让国内供应压力进一步增加。原本对锌价形成有利支撑的低 库存也呈现出了累库的迹象，若趋势性累库形成，锌价下方空间有望打开。涨现货市场方面，因为库存增加供应 边际向宽松转变，现货市场高升水出现了明显回落。消费端5月份可能经受考验，由于抢出口时间窗口临近末期且 存在透支的情况，5月后消费存在环比走弱的可能。 策略 单边：中性。 套利：中性。 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 现货方面：LME锌现货升水为-26.13 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌50元/吨至22720元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下跌50元/吨至430元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌50元/吨至22720元/ 吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下跌50元/吨至430元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌60元/吨 至22690元/吨。 ...