报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 光伏终端需求疲软未好转，产业链价格承压，建议关注 BC 产业趋势；风电海风进入基本面右侧，项目稳步推进，关注塔桩环节；氢能政策加码，重点推动交通领域应用，关注制氢、储运等环节；电网设备关注虚拟电厂投资机会；电动车建议配置高盈利底公司；人形机器人布局主业扎实厂商；储能关注大储及户储环节；新技术关注低空经济发展 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 光伏 - 本周（2025 年 3 月 30 日 - 2025 年 4 月 3 日）光伏板块 -4.13%，跑输大盘，本周组件因 531、430 抢装小幅度涨价，板块走稳 [12][13] - 硅料板块基本面：本周颗粒硅价格小幅下降，2025 年 1 - 3 月产量有波动，4 月预计 10.5 万吨，5 月预计 9.6 万吨，4 月 11 日库存 26.3 万吨仍处高位，全年供大于求，预计 25Q1 亏损收窄，25Q2 盈利取决于价格，投资观点维持“中性” [14] - 硅片板块基本面：本周 N 型硅片降价 0.6 分/W，跌破领先企业现金成本，2025 年 1 - 3 月产量有变化，截至 2024 年 12 月底库存基本消化，对应最新价格预计亏损现金成本 2 - 3 分/W，投资观点维持“中性” [15] - 电池片板块基本面：本周 N 型电池片降价 0.5 分/W，2025 年 1 - 3 月产量有变化，截至 2024 年 12 月底库存基本消耗殆尽，TOPCon 电池片企业暂未脱离负毛利率状态，投资观点维持“中性” [16] - 组件板块基本面：本周 N 型组件跌价 0.1 分/W，2025 年 1 - 3 月产量有变化，25Q1 亏损收窄，531 抢装节点将至，价格或有向下压力，投资观点维持“中性” [16][18] - 5 月建议关注国内光伏行业自律执行情况、铜粉铜浆下游验证进展，关注全年确定性较高的 BC 技术产业趋势及相关标的 [19] 风电 - 振华重工打造的“电建志远”正式启航，浙江普陀 2 408MW 海上风电项目开工 [21] - 2024 全年广东、浙江、福建、山东、上海五个沿海地区共计核准 14473.3MW，涉及 32 个海上风电项目 [22] - 投资建议关注低估值标的、受益海风标的、2025 年主机毛利率修复逻辑标的，后续关注 25 年重要海风项目开工招标、海外订单及招标、十五五规划及深远海规划情况 [22] 储能 - 山西电力 2024 年，10 家独立储能投运，电化学储能结算电量 2.48 亿千瓦时，结算均价 441.42 元/MWh，新能源中长期交易电量达 429.07 亿千瓦时，利用率超 98% [23] - 2025 年 4 月国内储能市场完成 106 项共 10.2GW/30.2GWh 储能招投标，新疆、云南需求强劲，2 小时系统均价回落，4 小时全钒液流电池 EPC 项目比锂电贵 111% [25] - Intersolar 展会宁德时代发布 9MWh 储能系统，Nidec 发布 ACBOX 系列三款交直流一体储能系统 [26] - 山东“136 号文承接方案”征求意见，2025 年 5 月 31 日前投产存量项目机制电价 0.3949 元/kWh，6 月 1 日起增量项目通过价格竞争确定机制电价 [27] - 澳大利亚 7 月 1 日启动 23 亿澳元家用储能补贴计划，预计降低典型户用储能系统 30%安装成本，市场需求将激增 [28][30] 新技术 - 第八届数字中国建设峰会发布《中国低空经济发展指数报告（2025）》，显示国内低空经济发展势头迅猛，2030 年有望达 2 万亿元 [31] - 蓝霄航空半年内完成三轮融资，累计近亿元，创下国内低空经济领域早期项目融资新纪录 [32] - 四川征求《四川省加强民用无人驾驶航空器安全管理的实施意见》意见，推动低空开放和资源利用效率提升 [33] 氢能 - 工信部首批重点培育中试平台名单公示，6 个平台涉及氢能领域 [34] - 陕西多元耦合氢能“制储”项目获备案，总投资 14.84 亿元 [35][37] - 山西吕梁拟 7.7 亿元建设光电制氢项目 [38] - 吉林推进“吉林 - 松花湖 - 北大湖氢能市域列车”项目 [39] 电网设备 - 截至 3 月底，国网电网建设投资同比增长 27.7%，创一季度历史新高，未来几年国内特高压或将开工 28 条 [40] - 投资建议关注特高压相关标的、一次升压设备标的、配网及电表环节标的 [41][43] 电动车 - 工信部公示《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目，填补隐藏式车门内把手等规范空白 [44] - 吉利汽车提议私有化极氪，若落实极氪将退市，有望增强吉利在新能源汽车市场竞争力 [45] - 中国汽车零部件供应商进入泰国市场数量大幅增长，车企推动泰国新能源基础设施建设 [46] - 小鹏汽车考虑让小鹏汇天在香港或美国 IPO，其适航审定被受理，工厂预计 2025 年三季度竣工，2026 年量产交付 [47][49] - 板块观点建议配置盈利稳定的电池环节，关注磷酸铁锂正极等涨价环节及相关标的 [50] 人形机器人 - 美的集团发布人形机器人进厂打工视频，产品质量和放量节奏有望超预期，重视其零部件供应链，星帅尔有潜力 [51] - 马斯克称年底前部署上千台 Optimus 机器人，不到五年实现 100 万台量产，特斯拉机器人产业链企业有望获益 [52] - “天工”将参加世界人形机器人运动会 [52] - 清华、星动纪元开源首个 AIGC 机器人大模型，有望加速人形机器人商业化落地 [53][55] - 千寻智能新增华为旗下股东，注册资本增加 [55] - 软通动力开展人形机器人多项产品研发；金发科技成立人形机器人材料项目研发团队 [56] - 联想集团聘请“联想乐享壹号”机器人；国地中心与侨银股份签约 1000 台城服机器人意向订单 [57] - 2025 世界机器人大会 8 月 8 - 12 日举办，世界人形机器人运动会 8 月 15 - 17 日举办 [58][59] - 板块观点认为 2025 年人形机器人行业进入量产阶段，关注量产前供应链进展及关键零部件环节 [60] 行业概览 新能源发电产业链价格跟踪 - 展示 2025 年硅料、硅片、电池片、组件环节售价图表 [62] 新能源汽车产业链需求和价格观察 - 本周电解钴 24.20 万元/吨，电池级碳酸锂 6.52 万元/吨等多种材料价格情况 [64] - 本周碳酸锂价格跌幅明显，市场成交平淡；磷酸铁锂价格持续下跌，二季度加工费难上涨；部分人造石墨价格小幅下滑，后续或继续下滑，天然石墨价格平稳，后续或有下行压力 [65][66][67]