报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周碳酸锂期货价格周跌幅约达 5%，基本面较弱，上游成本支撑减弱，价格下行空间打开，建议关注 6 万元/吨支撑位，逢高沽空 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 成本端 - 截止 5 月 9 日，各品类矿石价格下滑，云母端跌幅大，锂辉矿 3 月进口量同比下滑 67.4%，中国锂矿周度库存环比增 1.1 万吨 [9] - 截止 5 月 9 日，碳酸锂平均成本 7.9（-0.5）万元/吨，生产利润-1.28 万元/吨，仍处盈亏平衡点下方 [9] - 各品类矿石报价下滑、库存累积，碳酸锂生产成本降 5 千元/吨，但锂盐下跌快，利润未打开，海外矿石到港增多或使矿价与锂盐螺旋下跌 [10] 供需分析 供给 - 3 月碳酸锂月度产量 71260 吨，同比增 66.5%，5 月 9 号当周产能利用率 61%，环比下滑 1.3% [15] - 3 月碳酸锂进口量 1.8 万吨，环比增 47.1%，主要进口区为南美，某南美厂商暂停 5 月订单发货，进口量或下滑 [15] - 碳酸锂周度开工率显示短期内产量缩减，但整体仍处高位，供应压力仍存 [15] 需求 - 5 月 9 日当周，三元材料产能利用率 50.55%，环比不变，4 月磷酸铁锂月度产能利用率 58.39%，环比增 1.01% [17] - 3 月我国动力电池产量 118.3GWh，同比增 56.1%，装车量 56.6GWh，同比增 61.7%，磷酸铁锂电池占主导 [19] - 4 月 1 - 27 日，全国乘用车新能源市场零售 72.8 万辆，同比增 24%，批发 84.6 万辆，同比增 25%，终端需求有望增量 [19][20] 库存分析 - 截至 5 月 9 日，周度库存 131569（-295）实物吨，4 月月度库存 96202 实物吨，同比增 51% [23] - 截至 5 月 9 日，仓单总量达 36351 手，较上周环比增加 2874 手 [23] - 碳酸锂库存微减，冶炼厂累库幅度大，其他环节小幅去库，仓单注册增速快 [23] 价差分析 - 碳酸锂主力合约 2507 上周周跌幅 4.46%，成交量环增 51.8 万手，持仓量增至 29 万手 [26] - 5 月 9 日，Lc2505 合约基差 2680 元/吨，环比+740 元/吨，09 - 11 价差-280 元/吨，呈 Contango 结构 [26]