报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸会谈共识好于预期，直接利好出口方向修复，持续看好消费电子创新受益赛道龙头公司及通信出口子板块，关税缓和利好国内消费，有利于支撑国内公有云支出，有助于电商及其海外广告商减少对美风险敞口担忧，重点看好上述行业龙头 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年5月12日中美在日内瓦发布经贸会谈联合声明，双方承诺于2025年5月14日前采取举措，美国将24%的“对等关税”暂停实施90天，保留10%的关税加征，取消4月8日、4月9日加征的关税；中国将24%的“对等关税”暂停实施90天，保留10%的关税加征，取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施，之后双方将建立机制继续协商经贸关系 [6] 事件评论 - 电子：中美经贸会谈共识好于预期，利好出口方向修复，此前消费电子板块因关税不确定性走弱，目前出海产能和中国大陆均有缓和，中国大陆消费电子供应链具备综合成本低等优势，长期竞争力无需担忧，中期iPhone今明年有望推出创新版本，叠加AI应用将带动零部件等升级，短期消费电子零部件分类PE（TTM）为33.97X，位于过去十年以来8.32%分位数，估值安全边际较高，持续看好AI穿戴等消费电子创新受益赛道龙头公司 [8] - 通信：结合上一轮贸易战股价表现，中美和谈并让步后通信板块整体反弹，此轮贸易战或进入缓和阶段，建议关注光器件、物联网及企业通信等出口方向子板块，头部厂商已建立海外产能，降低对海外供应链依赖度 [8] - 计算机：关税缓和利好国内消费，有利于支撑国内公有云支出，缓解互联网大厂因关税加重对主业及现金流的压力，公有云方面重点看好阿里巴巴和金山云，阿里是公有云龙头，布局完善，中期关注AI对其收入和利润率的拉动，金山云是小米金山生态战略云平台，受益于生态AI布局算力需求 [8] - 传媒：游戏、出版等数字资产不受关税影响，电商及其海外广告投放此前受贸易摩擦影响，此次关税缓和有利于减少对美风险敞口担忧，利好电商及广告公司 [8]