关税情况 - 日内瓦协议将关税加征幅度减至30%，额外24%延后90天视谈判结果而定，2025年美国对中国关税加征可能为54%，此前一阶段贸易协定谈判既定的关税继承，当前美国对中国潜在的关税加征幅度回归特朗普刚上任时扬言的60%[1][12][13] - 以休闲外套为例，美国对中国征收8.1%（基本关税）+7.5%（一阶段贸易协议）+20%，共计35.6%的关税；若加上4月5日宣布的，当前最终关税为8.1%+7.5%+10%（2月5日）+10%（3月5日）+10%（4月5日），以及90天后可能再加的24%[9][12] 出口影响 - 2季度中国可能出现全面抢出口，无论是否转口、是否向美国出口，企业都会抢出口规避全球贸易风险，后续特朗普可能向转口国家施压共同对中国加征关税[14] - 2017年以来，美国从中国进口的小件杂项与化工品整体上升，纺织鞋靴、家具建材大幅下降，机械电子类稳住一定份额，办公与数据处理设备、电信通信类显著下降，新能源领域中国有巨大产品优势[15][17][19] - 科技与品牌溢价不高的产业，如小件杂项、纺织服装等，在关税调降时或将获得更高优惠变量，仍具比较优势的产业获益程度相对有限[21] 国内定价 - 市场信心回归到加征之前的高点水平，因我国对外部风险有充分认知，相信外部风险加压时国内政策会加码[24] - 央行降准降息后，短期不出现特大风险前货币政策难加码，财政政策处于先行落地两会既定额度并备足预案状态，国内资产定价将逐渐转回以财政为轴[24]