报告核心观点 近期海内外政策频出，国内聚焦中俄合作、“十五五”规划及多项金融政策；海外关注中美经贸会谈和G20会议。受政策影响，A股反弹，固收市场有资金回笼和利率变化，大宗商品表现不一，外汇市场美元和人民币有波动。后续预计财政扩张和货币宽松协同，应对内外需回落压力 [1][2][3][4][5] 海内外政策要闻 国内政策要闻 - 习近平主席访问俄罗斯，与普京会谈，深化中俄战略协作，弘扬二战史观，维护国际公平正义，见证多领域合作文本交换 [10][11] - 国务院总理李强主持国常会，贯彻“十五五”座谈会讲话精神，深入谋划发展重点工作，听取自贸试验区建设汇报 [12][13] - 央行出台三大类十项货币宽松措施，发布一季度货币政策执行报告，交易商协会举办科技创新债券活动 [3][14] - 证监会发布多项政策，包括推动公募基金发展、支持科技创新债券等，金融监管总局出台多项增量政策 [3][14] - 多地出台地产、消费、营商环境、知识产权等政策，国家开展打击战略矿产走私出口专项行动 [3][14] 海外政策要闻 - G20召开贸易投资工作组第二次会议，中方批评美国关税政策，强调扩大开放和推动经济全球化 [15][16] - 中美经贸高层会谈在日内瓦举行，发布联合声明，大幅降低双边关税水平，建立磋商机制 [19][20] 政策导向分析 - 上周海外政策聚焦中美经贸会谈和G20会议，国内政策聚焦国事访问、“十五五”规划、货币财政、资本市场、产业等方面 [21][22] 权益市场分析 市场回顾 - A股节后三大指数普遍反弹，创业板和深证综指分别反弹3.27%和2.88%，万得微盘股指数反弹5.65%，南向资金净流入67.75亿元，MSCI中国A股指数反弹1.94%，股指期货四大品种集体反弹 [23] - 外盘三大股指集体回落，标普500指数回落0.47%，三大指数波动率下降，AH溢价指数稳定 [23] 政策影响分析 - 央行实施宏观调控“十箭连发”，包括数量型、价格型和结构型政策，降息降准超出市场预期，与财政政策协同配合 [24] - 央行发布一季度货币政策报告，指出经济开局良好，提出政策基调、结构性政策，回应市场热点并作前瞻介绍 [25][26] - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导行业注重长期投资价值创造 [29] 固收市场分析 市场回顾 - 央行节后当周净回笼资金7817亿元，DR007超预期回落，债市延续回调，十年期国债收益率小幅反弹 [48] 政策影响分析 - 央行货政报告强调加强债券市场建设，完善相关考核和制度安排，对比中美日政府债务情况 [49] - 4月核心CPI涨幅稳定，CPI环比由降转涨，同比下降0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.7% [50][53] 大宗商品市场分析 市场回顾 - 有色金属价格小幅反弹，南华沪铜指数周环比反弹0.21%，LME铜期货价格周环比上涨0.8% [64] - 原油价格低位反弹，WTI原油现货价格周环比上涨4.68%，布伦特原油价格周环比上涨3.79% [65] - 黄金价格高位盘整，伦敦现货金价周环比反弹2.65%，COMEX黄金期货主力合约周环比反弹3.14%，白银周环比上涨2.13%，金银比小幅反弹 [66] - 黑色金属延续震荡回落，上期所螺纹钢主力合约周环比回落1.94%，现货价格周环比回落1.56%，库存环比回落 [67] - 猪肉价格偏弱震荡，批发价周环比微涨0.15%，大商所生猪主力合约价格周环比上涨0.11%，猪粮比下跌 [68] 产业政策影响分析 - 全国出口管制再度强化，部署打击战略矿产走私出口专项行动，维护国家安全和产供链稳定 [81] - OPEC+宣布6月增产计划，8个产油国日均增产41.1万桶石油，根据市场情况灵活调整 [84] - 上海黄金交易所提示贵金属市场风险，要求会员做好风控，提示投资者防范风险 [85] 外汇市场分析 市场回顾 - 美元指数有所反弹，截止5月9日收于100.42，周环比微涨0.38%；人民币贬值压力释放，截至5月9日报7.24，周度贬值0.4% [5] 汇率政策影响分析 - 4月外汇储备稳步上涨，一季度来华净投资保持净流入，英国央行持续降息，鲍威尔5月FOMC释放鹰派信号 [5] 大类资产轮动展望 权益处于赛点2.0第三阶段攻坚战，重视黄金，债券重点挖掘转债。预计财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合，二季度降准降息政策落地，后续转向结构宽松应对内外需回落压力 [5]