报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求端环比小幅改善，供应维持偏低水平，2季度以来产业链累库速度放缓，低库存对近端现货价格存在支撑，同时利好远期旺季预期；油价因中美关税冲突缓和而大幅反弹，短期利多兑现，成本端利好有限；当前沥青自身供需中性，单边价格预计高位震荡，沥青/原油价差维持高位；BU2506合约运行区间预计在33003500 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - 期货价格与持仓方面，5月13日主力合约BU2506价格为3485元，较昨日涨4元，涨幅0.11%；主力合约持仓9.5万手，较昨日降1.2万手，降幅11.30%；主力合约成交13.1万手，较昨日降3.4万手，降幅20.72%；仓单数量85980吨，较昨日降140吨，降幅0.16% [2] - 基差月差方面，BU06 - 07基差为23元，较昨日涨9元，涨幅64.29%；山东 - 主力基差98元，较昨日涨15元，涨幅18.07% [2] - 产业链现货价格方面，山东低端价3430元，较昨日涨10元，涨幅0.29%；山东汽油7426元，较昨日涨15元，涨幅0.20%；汇率中间价7.1991，较昨日降0.01，降幅0.10% [2] - 价差利润方面，沥青炼厂利润 - 97.92元，较昨日涨14.96元，涨幅13.26%；成品油综合利润369.89元，较昨日涨27.80元，涨幅8.13%；BU - SC裂解 - 436.63元，较昨日涨16.02元，涨幅3.54% [2] 第二部分 市场研判 - 市场概况方面，5月13日国内沥青市场均价为3672元/吨，较昨日涨3元/吨，涨幅0.08%；北方市场刚需平稳，华北市场现货出货价格上涨；南方市场需求平淡，主力炼厂主发船运，库存水平可控，价格以稳为主；山东市场主流成交价格持稳3600 - 3730元/吨；长三角市场主流成交价格持稳3570 - 3570元/吨；华南市场主流成交价格持稳3350 - 3460元/吨 [5][6] - 行情研判方面，需求端环比小幅改善，供应维持偏低水平，2季度以来产业链累库速度放缓，低库存对近端现货价格存在支撑，同时利好远期旺季预期；油价因中美关税冲突缓和而大幅反弹，短期利多兑现，成本端利好有限；当前沥青自身供需中性，单边价格预计高位震荡，沥青/原油价差维持高位；BU2506合约运行区间预计在33003500 [7] 第三部分 相关附图 包含BU主力收盘、持仓量、华东和山东沥青市场价、山东地炼汽油和柴油等数据的历史走势图表，数据来源为银河期货、wind、钢联 [10][12][14]