关税调整情况 - 美国将修改 2025 年 4 月 2 日加征的 34%“对等关税”实施规则，24%的关税在 90 天内暂停，保留 10%关税，4 月 8 日、9 日累计加征的 91%关税取消，中国实施相同措施[3] - 调整后美国对华进口商品整体关税税率或降至约 41%，包括 301 条款约 11%、“芬太尼”关税 20%、10%剩余关税[4] - 小额包裹关税政策税率降至 54%，原税率为 120%，并删除每件小额商品征收 200 美元规定[4] 关税历史与现状 - 2025 年 1 月美国对华整体关税税率约为 11%，2 月、3 月分别为 13.93%、25.03%，因芬太尼问题加征关税致税率上升[4] - 后续实际关税升幅或有限，因当前美国对华关税税率已不低且执行存在漏损[5] 会谈影响与展望 - 本次中美经贸会谈超预期，双方达成重要共识，将建立磋商机制[5] - 芬太尼关税可能取消或降低，促使美国自中国整体进口关税税率进一步下降，但特朗普关税政策可能反复[6] - 市场交易主线或转向国内外经济基本面变化，海外关注美国就业、通胀及美联储降息时点，国内需扩大内需[7] 风险提示 - 特朗普政府关税政策反复[7] 过往贸易摩擦回顾 - 中美第一阶段贸易摩擦经历长时间谈判且多次反复，如 2018 - 2020 年有多轮关税加征与反制及谈判过程[10][13]