报告行业投资评级 - 聚丙烯、短纤、甲醇、玻璃评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 塑料、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、瓶片、烧碱评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 尿素、纯碱评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC评级为ななな，文档未明确该评级含义 [1] 报告的核心观点 - 宏观因素影响化工品市场，不同化工品因供需、政策等因素呈现不同走势 [2][3][4] - 各化工品需关注宏观氛围、装置变动、订单表现、库存变化等因素对价格的影响 [2][7][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 宏观因素主导甲醇盘面持续反弹，内地装置产能利用率回升，多套烯烃装置停车检修，传统下游开工走低，企业累库 [2] - 进口到港量回升，江浙地区MTO装置开工率小幅提升，港口累库 [2] - 国内装置恢复叠加进口回归，需求预期转弱，供增需减，内地及港口或进入累库周期 [2] 尿素 - 尿素价格持续高位震荡，协会组织自律出口，2026年4月前自律数量约200万吨，保证国内市场稳定 [3] - 近期需求端影响有限，复合肥走货不佳、开工率下降，农业采购分散 [3] - 后续有新增产能待投放，供应充足，适度出口缓解压力，短期行情或偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约收涨，宏观利多释放，市场心态改善 [4] - 聚乙烯终端处于淡季，但中美关税谈判成果或改善终端出口型企业订单 [4] - 现货市场商家积极性提升，供应端检修有支撑，但需求平淡制约涨幅，实盘一般 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约涨停，宏观利多及纯苯价格反弹带动市场交投情绪好转，价格补涨 [6] - 中美经贸谈判成果使盘面上方缺口有回补动力 [6] 聚酯 - PX和PTA受油价及需求预期提振价格上涨，月差偏强，估值修复，下游备货使聚酯涤丝企业库存缓解 [7] - PX装置检修及汽油价差向好，PTA装置有检修和重启，库存下降，后市关注订单及新装置投产预期 [7] - 乙二醇价格偏强，开工高位、到港量低，后市有装置检修预期，但美国货源或恢复进口使远期供应承压 [7] - 短纤价格反弹，行业开工回升、小幅累库，加工差受原料挤压，关注国内终端订单及供应面变化 [7] - 瓶片处于需求旺季，新装置投产产量提升，原料偏强挤压加工差，关注减产可能 [7] 氯碱 - PVC检修有限，供应高位，三季度有投产预期，国内需求平淡，关税缓和对出口有修复，期价或低位弱势运行 [8] - 烧碱盘面回落，氯碱企业EOU盈利回升，开工预计小降，下游利润差、开工下滑，补货积极性降温，短期震荡、中期承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃期价下挫，库存集中在上游和中游，压力偏高，后续有出货压力，现货价格承压 [9] - 上游成本让利，加工订单环比改善但同比偏弱，下游回款差，期价跟随成本波动 [9] - 纯碱期价下行，成本下移、上游让利，本周供应下降，关注库存压力缓解情况 [9] - 重碱刚需有回落压力，光伏有累库趋势，短期期价跟随成本，长期关注逢高空机会 [9]