报告行业投资评级 - 棉花★☆★，纸浆☆☆☆，白糖ななな，苹果ななな，木材ななな，20号胶★☆★，天然橡胶★☆☆，丁二烯橡胶★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各品种市场情况不同，操作建议多为暂时观望，部分可尝试期权策略或跨品种间套利 [2][3][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 国产棉现货交投一般，基差稳定，下游棉纱库存累积，订单不足，刚需采购为主，对棉纱涨价接受度不高 [2] - 中美贸易谈判好于预期，关注外需能否好转，4月纺服出口表现尚可，3 - 4月棉花库存去化良好，若谈判向好，季末库存偏紧预期增加 [2] - 操作上暂时观望或尝试期权的牛市价差策略 [2] 白糖 - 美糖震荡，巴西25/26榨季供应预期偏空，糖醇比价回调但仍处历史区间上沿，数据偏空 [3] - 国内4月销售数据偏利多，广西增产但销售节奏快，库存同比减少，一季度食糖和糖浆进口量大幅减少，国产糖市场份额增加 [3] - 美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价维持震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流报价持稳，近期气温升高，时令水果上市，苹果需求下降，产地客商采购积极性下降，出库速度放缓 [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区花量足但坐果率偏低，产量可能低于预期，市场对产量预期有分歧，关注后续估产情况 [4] - 操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR高开低走，8BR继续大涨，国内天然橡胶现价下跌，丁二烯橡胶现价上涨，欧洲丁二烯港口价稳中有跌，泰国原料市场价格涨跌互现 [6] - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率有变化，上周国内轮胎开工率回落，五一假期检修企业逐步复工复产，轮胎产成品库存回落 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存回升，中国顺丁橡胶社会库存和丁二烯港口库存大幅回升，需求或回落，供应预期增加，现货库存回升，外部环境改善，策略上反弹，跨品种间套利持有 [6] 纸浆 - 纸浆冲高回落，山东银星现货银价、阔叶浆明星报价上涨，截至2025年5月8日，中国纸浆主流港口样本库存量环比下降，呈去库趋势 [7] - 国内进口库存同比偏高，纸浆流动性仍偏宽松，外盘报价下调，下游采购偏谨慎，原纸终端消费大多偏弱，关注中美谈判后续情况 [7] - 操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，新西兰原木发运进入淡季，后续到港量减少，供应压力下降，旺季结束，原木出库量将逐渐下降 [8] - 全国原木库存继续去库，但辐射松库存环比增加，下游需求进入淡季，辐射松木方价格回落，供应相对过剩 [8] - 预计期价维持震荡，操作上暂时观望 [8]