报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端炼厂增产提升供应压力，需求端整体需求不及预期且低迷，成本端原油走强短期内支撑走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507在3448 - 3514区间震荡 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增1.3%，本周产能利用率29.2426%，环比增0.419个百分点，样本企业产量48.8万吨，环比增1.46%，装置检修量预估72.7万吨，环比减4.21%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [7] - 需求端重交沥青开工率28.8%，环比增0.02个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率8.6262%，环比增0.48个百分点；道路改性沥青开工率27%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率34%，环比减2.25个百分点，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -447.43元/吨，环比增23.20%，周度山东地炼延迟焦化利润701.2071元/吨，环比减5.06%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [8] - 基差方面，05月12日山东现货价3585元/吨，07合约基差为118元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面，社会库存139.5万吨，环比减1.13%，厂内库存83.9万吨，环比增1.70%，港口稀释沥青库存11万吨，环比减21.42%，社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库 [11] - 盘面MA20向上，07合约期价收于MA20上方，偏多 [11] - 主力持仓净空，多翻空，偏空 [11] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各合约价格、周度库存、开工率、期货收盘价、基差、产量、检修量、出货量、利润等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差走势和华东基差走势，呈现不同年份各时间段的基差变化 [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示1 - 6、6 - 12合约价差走势，呈现不同年份各时间段的价差变化 [22][23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势，呈现不同年份各时间段的价格变化 [25][27] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，呈现不同年份各时间段的价差变化 [28][29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油比价、沥青与燃料油比价走势，呈现不同年份各时间段的比价变化 [32][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势，呈现不同年份各时间段的价格变化 [36][37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示不同年份各时间段的沥青利润变化 [39][40] - 焦化沥青利润价差走势展示不同年份各时间段的焦化沥青利润价差变化 [42][44] 供给端 - 出货量展示不同年份各时间段的周度出货量变化 [45][46] - 稀释沥青港口库存展示不同年份各时间段的国内稀释沥青港口库存变化 [47][48] - 产量展示不同年份各时间段的周度产量和月度产量变化 [50][51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示不同年份各时间段的马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量变化 [54][56] - 地炼沥青产量展示不同年份各时间段的地炼沥青产量变化 [57][58] - 开工率展示不同年份各时间段的周度开工率变化 [60][61] - 检修损失量预估展示不同年份各时间段的检修损失量预估走势 [63][64] 库存 - 交易所仓单展示不同年份各时间段的交易所仓单变化 [66][67] - 社会库存和厂内库存展示不同年份各时间段的社会库存和厂内库存变化 [70][71] - 厂内库存存货比展示不同年份各时间段的厂内库存存货比变化 [73][74] 进出口情况 - 展示不同年份各时间段的沥青出口走势、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [76][77][80] 需求端 - 石油焦产量展示不同年份各时间段的石油焦产量变化 [82][83] - 表观消费量展示不同年份各时间段的表观消费量变化 [85][86] - 下游需求展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比变化，以及下游机械需求走势如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [88][91][92] - 沥青开工率展示不同年份各时间段的重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）变化 [97][98][100] - 下游开工情况展示鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率变化 [103][104][106] 供需平衡表 - 展示2024年5月 - 2025年5月沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [108][109]