报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑上升，预计2506合约在 8220 - 8420区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片和组件生产短期减少中期有望恢复，总体需求有所衰退但后续或将反弹，成本支撑持稳，预计2506合约在 37795 - 39105区间震荡 [8][9] 各部分总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.8万吨，环比减少1.44% [6] - 需求端上周需求6.7万吨，环比增长19.64%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于低位，有机硅生产亏损，综合开工率60.11%环比持平，再生铝开工率55%环比增加4.76% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3555元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差05月12日，华东不通氧现货价9000元/吨，06合约基差680元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存社会库存59.6万吨，环比减少1.16%，样本企业库存264900吨，环比增加1.44%，主要港口库存13.3万吨，环比减少2.20%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量21400吨，环比减少4.46%，预测5月排产9.48万吨，较上月产量环比减少0.62% [8] - 需求端上周硅片产量12.35GW，环比减少7.07%，库存18.13万吨，环比减少12.07%，目前硅片生产亏损；4月电池片产量65.55GW，环比增加14.35%，上周电池片外销厂库存4.48GW，环比增加10.61%，目前生产亏损；4月组件产量59.4GW，环比增加16.47%，5月预计组件产量53.03GW，环比减少10.72%，国内月度库存51.3GW，环比增加11.74%，欧洲月度库存41.28GW，环比减少14.35%，目前组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36440元/吨，生产利润4060元/吨 [8] - 基差05月12日，N型多晶硅料40500元/吨，06合约基差2050元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存周度库存25.7万吨，环比减少1.53%，处于历史同期低位，中性 [10] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [10] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如01合约华东不通氧553硅较前值跌50元/吨，跌幅0.55% [16] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度变化 [16] - 基差部分合约基差有变化，如06合约基差较前值减少165元/吨，跌幅19.53% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如06合约较前值涨620元/吨，涨幅1.64% [18] - 硅片、电池片、组件等价格、产量、库存等指标有不同变化 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅基差、华东不通氧553硅均价、收盘价走势以及421 - 553价差走势 [20][21] 工业硅库存 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [23] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [24][25][26][27] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [30][31] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况 [32][33] 工业硅月度供需平衡表 展示了2024年4月 - 2025年4月工业硅月度供需平衡情况 [35][36] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38][39] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势 [40][41] - 进出口及库存走势展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [43][44] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [46][47] - 库存及产量走势展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [49][50] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [51][52][53] 工业硅下游 - 多晶硅 - 基本面走势展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [56][57] - 供需平衡表展示了2024年3月 - 2025年3月多晶硅月度供需平衡情况 [59][60] - 硅片走势展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [62][63] - 电池片走势展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [65][66] - 光伏组件走势展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势 [68][69] - 光伏配件走势展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [71][72] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [74] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量走势、发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [75][76]