报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 算力投资保持较高强度，看好AI链修复，包括端侧AI红利在业绩端兑现、云侧资本开支强度保持、新机鸿蒙PC带来产业链利好、机器人商业化加速、AIDC国产替代趋势明显、面板受楼市新政影响[1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周观点：算力投资保持较高强度，看好AI链修复 AI端侧公司业绩表现 - 苹果25Q1营收和利润同比增长5%，iPad和服务业务突出，中国区营收下滑，25Q2或面临9亿美元成本上升，将优化供应链并推进印度和越南生产布局，还将加大美国本土投资[1][13][14][15] - 高通25Q1营收创历史新高，QCT业务强劲，预计25Q2营收103 - 112亿美元[17][18][19] - 联发科25Q1营收稳健增长，手机芯片业务持续增长，推出天玑9400+旗舰芯片，预计提升市场占有率和ASP[20][21] AI云侧公司业绩表现 - Meta 25Q1收入和利润双位数增长，应用家族驱动收入，各地区收入增长，CapEx翻倍，预计2025年资本支出640 - 720亿美元[22][23][24][25] - 微软FY25Q3营收和利润稳健增长，智能云业务突出，Azure增长强劲，资本支出大幅提升，预计2026年前将AI算力提升五倍，下财季营收731.5 - 742.5亿美元[26][27][28] - 亚马逊25Q1业绩强劲，AWS增长领跑云市场，资本支出加大，用于AI和云服务基础设施及运输网络[29][30][31][32] - 谷歌25Q1收入和利润显著增长，云业务增速强劲，广告业务稳健，资本支出增长，用于服务器和数据中心[33][34][35] 新机 - 鸿蒙PC打破操作系统垄断，具有全场景无缝协同、AI深度集成、星盾安全架构、UI设计与交互革新、软硬件生态广泛兼容等优势，看好相关供应链机会[36][37][41] 机器人 - 人形机器人抢镜车展，商业化提速，将在制造业率先落地，汽车企业积极布局[39][42] - 人形机器人技术突破，产业布局加速，但“大脑”仍需升级[45][46][48][49] - 特斯拉Optimus人形机器人试生产线亮相，公司与中国沟通稀土永磁体许可，看好批量化生产[50] AIDC - 华为计划5月大规模出货昇腾910C芯片，部分订单提前交付，性能有望超越H20，将重塑国内高端GPU市场[52][53] - H20、MI308和Gaudi系列受芯片禁令影响，英伟达将承担55亿美元损失[58][60] - 美国限制H20销售将倒逼中国企业使用国产AI芯片，华为昇腾910系列被广泛采用[61] - 国内AIDC部署加速，华为超节点性能比肩英伟达，多个国家级算力中心项目有望落地，阿里将投入超3800亿元建设基础设施[62][63] 面板 - 楼市新政有望助力面板市场，房地产带动家电需求，智能家居市场发展[65][69] - 彩虹股份拟转让G8.6液晶面板厂彩虹光电30%股权，聚焦基板玻璃业务，强化国产替代趋势[5][70] - 电视面板价格维持稳定，显示器面板价格有望上涨，笔电面板价格持平[76][77] 本周（5/06 - 5/09）消费电子行情回顾 - 申万电子行业指数本周涨幅0.64%，落后沪深300指数；消费电子行业指数上涨3.73%，落后主要指数；电子板块细分行业主要呈下跌趋势[79][89][93] - 本周消费电子板块涨幅前10个股为慧为智能、金龙机电等，跌幅前7个股为光大同创、珠城科技等[95]