报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃价格继续加速下跌，成本坍塌叠加预期需求走弱致价格走弱，华中湖北厂家推出优惠，现货降价收基差 [6] - 玻璃产量小幅下滑至 15.5 万吨，产量回到 2 月末水平但仍有下降空间，节后下游订单分化无显著起色，累库趋势延续 [6] - 随着淡季 6 - 9 月到来，旺季未消耗库存将带来较大压力，厂家经营压力增加，当前价格仍有下滑空间以促使行业市场化出清 [6] - 宏观方面政策对地产后周期产品拉动有限，玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱，反弹疲弱 [6] - 交易策略上单边短期价格偏弱、反弹疲弱，套利和期权均建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 基础数据 - 现货市场：沙河长城、沙河安全、沙河德金等多地玻璃现货价格有不同程度变化，如沙河大板日变化 -4 元/吨、周变化 -17 元/吨，湖北大板日变化 -40 元/吨、周变化 -40 元/吨等 [3] - 期货市场：FG09、FG05、FG01 合约价格均下跌，主力合约持仓增加 127714 手、周增加 269492 手，主力合约成交减少 18083 手、周增加 906435 手，仓单数量减少 10 张、周增加 104 张 [3] - 基差：FG09、FG05、FG01 合约基差均有不同程度增加，如 FG09 合约日变化 24 元/吨、周变化 10 元/吨 [3] - 价差：FG01 - 05、FG05 - 09、FG09 - 01 价差有不同变化，如 FG01 - 05 日变化 3 元/吨、周变化 -37 元/吨 [3] - 基本面数据：玻璃日熔 155125 吨，周环比 0.0%、年同比 -10.3%；开工率 75%，周环比 0.0%、年同比 -10.5%；库存 6756 万重箱，周环比 4.0%、年同比 10.4%；天然气利润 -147.85 元/吨，周环比 1.7%、年同比 -379.0%；煤炭利润 147.23 元/吨，周环比 0.6%、年同比 -17.3%；石油焦利润 -44.6 元/吨，周环比 16.3%、年同比 -113.2% [3] 第二部分 市场研判 - 市场情况：玻璃现货沙河大板市场价变动 -4 至 1190 元/吨，湖北大板市场价变动 -40 至 1120 元/吨，广东大板市场价变动 0 至 1370 元/吨，浙江大板市场价变动 0 至 1400 元/吨 [5] - 重要资讯：国内浮法玻璃市场价格部分重心下移，成交一般，各区域有不同表现，如华北沙河个别厂大板促量优惠，华东个别厂报价下调，华中部分厂价格下调，华南主流市场价格稳定但产销转弱，西南贵州凯荣报价上调等 [6] - 逻辑分析：玻璃价格因成本坍塌和预期需求走弱继续走弱，产量下滑但仍有下降空间，下游订单分化、累库趋势延续，淡季将带来库存压力，当前价格有下滑空间，政策对地产后周期产品拉动有限，短期价格偏弱、反弹疲弱 [6] - 交易策略：单边短期价格偏弱、反弹疲弱，套利和期权均建议观望 [7] 第三部分 相关附图 - 包含玻璃基差、9 - 1 价差、仓单数量、主力合约持仓、主力合约成交、日熔、厂家库存、表需、天然气为燃料利润、石油焦为燃料利润、煤炭为燃料利润等数据的不同年度对比图表 [8][10][12]