报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢期货价格周二冲高回落，在低估值背景下预计价格震荡运行；铁矿石价格预计震荡运行；焦煤市场短期或延续震荡偏弱态势；焦炭市场短期供需矛盾尚不突出，但面临市场调整压力 [1][3] 各品种情况总结 螺纹钢 - 周二杭州中天螺纹钢3200元/吨持平，10合约基差121（+3） [1] - 5月7日三部门发布金融政策，中美会谈成果超预期，市场预期改善 [1] - 上周产量、表需双降，库存小幅累积，需求是否季节性回落待观察 [1] - 期货价格低于电炉谷电成本，静态估值偏低；政策端贸易环境改善但财政刺激概率小，产业端现实供需尚可但需求有下滑压力 [1] 铁矿石 - 周二盘面向上回调，青岛港PB粉765元/湿吨（-5），普氏62%指数101.25美元/吨（+2.65），PBF基差95元/吨（-1） [1] - 最新澳洲巴西铁矿发运总量2422.4万吨，环-118；45港口+247钢厂总库存23197.69万吨，环-439.84；247家钢企铁水日产245.64万吨，环+0.22 [1] - 钢厂盈利尚可，高炉检修复产意愿强，但即将进入淡季，铁水向上空间不大，海外成材反倾销增多，钢材出口预期趋减，国内货币政策利好落地后预期效果减弱 [1] 双焦 焦煤 - 国内主产区煤矿生产平稳，产能释放充裕，供需宽松，库存累积快，部分煤种报价下行 [3] - 进口受终端需求和利润倒挂影响，口岸通关效率低，蒙煤运输活跃度下降 [3] - 焦企采购以刚性需求为主，投机性需求降温；钢厂受制于成材销售和利润，铁水产量回升慢，补库谨慎 [3] 焦炭 - 焦企利润改善，生产积极性尚可，但下游采购放缓，部分企业出货效率下降 [3] - 钢厂高炉开工率有韧性，铁水产量支撑刚需，但终端成材需求季节性走弱，钢厂利润修复有限，补库意愿趋缓，投机性需求降温 [3] 产经要闻 - 截至5月13日，河北等多地公布2025年全国碳排放权交易市场重点排放单位名录，涉及钢铁行业相关企业369家 [5] - 4月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为+1.0%、-0.8%、+10.8%、+45.0%和+34.8% [5] - 印度拟对美国部分产品征收关税，因美国钢铝关税影响其76亿美元产品出口 [5] - 自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，部分税率调整或暂停 [5] - 2025年4月全球新船订单成交量75艘364万修正总吨，中国船企承接51艘251万修正总吨，全球市场占有率69% [5]