报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国通胀持续降温，市场定价年内首次降息预期为9月、共降息2次，国内交易利好兑现后市场面临压力，不同商品受宏观和基本面因素影响表现各异 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美国4月CPI同比2.3%创2021年2月来最低，核心CPI同比增长2.8%，市场风险偏好提升，美股涨、美元指数回落、10Y美债利率小幅走高、油价涨超2%、金价和铜价收涨，特朗普施压鲍威尔降息并获沙特6000亿美元投资承诺 [2] - 国内方面，A股高开低走小幅收跌，两市成交额超1.3万亿，红利风格占优、成长科技风格调整，海运等板块领涨，债市小幅修复，10Y、30Y国债利率收于1.66%、1.91% [3] 贵金属 - 美国通胀降温，金银价格反弹，COMEX黄金期货涨0.82%报3254.50美元/盎司，COMEX白银期货大涨1.43%报33.09美元/盎司，但中美达成关税协议，避险需求退潮，黄金仍处阶段性调整 [4] 铜 - 周二沪铜主力震荡上行，伦铜突破9600美金，国内近月B结构收窄，电解铜现货成交平平，LME库存降至18.9万吨 [5] - 宏观上，中美贸易休战利好大宗商品，美国4月通胀符合预期，美联储6月维持不变概率超90%；产业上，中国4月进口未锻造铜及铜材43.8万吨，1 - 4月累计进口174.2万吨，同比-3.9% [5] - 预计短期铜价维持偏强运行，因中美贸易休战、央行维稳政策、巴拿马铜矿复产前景黯淡、全球精铜显性库存低、国内终端消费呈旺季特征 [6] 铝 - 周二沪铝主力收2005元/吨涨0.48%，伦铝涨0.75%收2488美元/吨，现货价格上涨，5月12日电解铝锭和铝棒库存减少 [7] - 宏观上，中美互降关税利好延续且美元走软；基本面，关税延期90天，市场有抢出口消费偏好预期，但现货升水难维持，关注消费兑现情况 [7] 锌 - 周二沪锌主力先抑后扬，伦锌收涨，现货市场贸易商报价下调，下游刚需采买 [8] - 美国4月CPI低于预期，美元指数回落，有色板块普涨，但基本面支撑边际转弱，进口锌锭有流入预期，下游采买不积极，库存止跌回升压力增加，供应趋松，短期预计锌价震荡偏强 [8][9] 铅 - 周二沪铅主力窄幅震荡，伦铅收涨，现货市场持货商积极出货，报价贴水增多，下游企业观望情绪浓厚 [10] - 废旧电瓶货源偏紧，成本支撑稳固，近期铅价反弹修复炼厂利润，需求端无太大改善，短期宏观偏好但基本面供需双弱，铅价测试整数压力 [10] 锡 - 周二沪锡主力回吐涨幅后震荡偏强，伦锡震荡偏强，现货市场不同品牌有不同升水 [11] - 关税削减缓解需求担忧，但90天后关税面临谈判，Bisie锡矿复产顺利，预计6月原料供应矛盾改善，抑制锡价涨势，短期宏观带动锡价震荡重心上移，测试60日均线压力 [11] 工业硅 - 周二工业硅主力合约低位反弹，华东通氧553现货升水，广期所仓单库存虽降但仍处高位，主流5系货源注册入库致仓单高企，社会库存降至59.6万吨 [12] - 基本面上，新疆开工率回落，西南低位运行，内蒙和甘肃产量回升，供应端承压；需求侧，多晶硅市场悲观，硅片行情走弱，光伏电池需求萎缩，工业硅终端消费骤降，预计短期低位震荡 [12][13] 碳酸锂 - 周二碳酸锂价格震荡，现货企稳，原材料价格下跌，盘面上多空博弈，持仓量攀升但锂价未突破，市场在6.3万元/吨附近有分歧，产能布局分化 [14] - 现货市场冷清，下游刚需采购，锂盐现货企稳上游提价，但盐湖产量爬坡、锂矿价格走弱，基差收敛，空头压价逻辑仍在，短期建议观望 [15] 镍 - 周二镍价宽幅震荡偏弱，SMM1镍等报价下跌，SMM库存减少，美国4月通胀回落超预期 [16] - 市场对菲律宾6月禁矿信息有纠正，需关注批复结果，现货市场冷清，下游观望，港口矿库存低矿价坚挺，但镍铁成交价走弱，市场情绪弱，短期镍价震荡 [16] 原油 - 周二原油震荡偏强，沪油夜盘收491元/桶涨1.7%，布伦特原油收66.6美元/桶，WTI原油收63.16美元/桶 [17][18] - 中美、英美贸易协议签订，美伊核谈期美国新增对伊制裁，油价反弹，但欧佩克+增产前景明确，美伊和谈态度缓和，油价已至压力区间，预计上行空间有限，近期或有拐点 [18] 螺卷 - 周二钢材期货震荡反弹，现货成交9.8万吨，唐山钢坯等价格有变动 [19] - 宏观情绪使期货反弹，现货稍弱价跌量缩，螺纹供需双弱库存上升，热卷出口承压，预计钢价震荡 [19] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡上涨，港口现货成交75万吨，5月12日中国47港和45港进口铁矿石库存增加，澳巴主要港口库存小幅回落 [20] - 本周港口库存增加，铁水产量或高位回落，海外发运与到港环比回落，全球供应偏宽松，供需矛盾积累，铁矿震荡 [20] 豆菜粕 - 周二豆粕09合约和菜粕09合约下跌，CBOT美豆7月合约上涨，马托格罗索州大豆压榨利润和豆粕价格有变动 [21] - 美豆产区天气预报利于播种，国内油厂压榨开机率回升、大豆到港增多，豆粕偏紧格局改善，现货承压，连粕冲高回落，双粕或弱势震荡 [22] 棕榈油 - 周二棕榈油09合约等下跌，BMD马棕油主连和CBOT美豆油主连上涨，4月马来西亚棕榈油期末库存、产量和出口增加 [23] - 美国通胀降温，4月MPOB报告库存超预期，价格低位需求或有增量，短期棕榈油或震荡运行 [24] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE铜、LME铜等多个金属品种的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量等交易数据 [25] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌等多个品种5月13日和5月12日的主力合约价格、仓单、库存、升贴水等产业数据及涨跌情况 [26][27][28][29][30][31][32][33]