昨日公布的美国 CPI 数据低于预期，但分项中体现的潜在通胀风险加大，且当前数据并未完全 体现出关税对于通胀的影响，数据发布后金银价格小幅上涨后回落，短期来看仍存在一定回调 空间。美国 4 月总体 CPI 同比值为 2.3%，低于预期和前值的 2.4%，环比值为 0.2%，低于预期 的 0.3%。美国 4 月核心 CPI 同比值为 2.8%，符合预期，环比值为 0.2%，低于预期的 0.3%。通 胀数据虽低于预期，但其更多受到原油价格回落以及美国"抢进口"所形成低价库存的影响， 特朗普政府在四月份后施行的关税政策并未完全体现在通胀数据中。美国针对关键汽车零部件 征收关税的措施令美国二手汽车价格上升，Manheim 二手车批发价格指数在 4 月份录得 4.9%， 大幅高于前值的-0.2%，四月份二手汽车分项通胀环比值仍处于回落区间，但在五月份后大概 率将出现环比增长，进而驱动核心商品通胀提升。 贵金属日报 2025-05-14 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 沪金涨 0 ...