报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏弱，供应端虽有减产但西南丰水期临近供应有增加预期且成本支撑减弱，消费端表现较弱有减产可能；多晶硅近期期货盘面波动大，下游排产环比减少，硅料厂联合减产等消息及交割博弈影响盘面 [2][6] 各品种总结 工业硅 市场分析 - 2025年5月13日，工业硅期货主力合约2506开于8320元/吨，收于8230元/吨，较前一日结算价变化 -50元/吨，变化 -0.60%；2505主力合约持仓162299手，5月14日仓单总数66494手，较前一日变化 -603手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9000 - 9200元/吨，421硅9700 - 10300元/吨，新疆通氧553价格8200 - 8400元/吨，99硅价格8200 - 8400元/吨；近两日下游合金等用户有需求订单释放，部分贸易商成交量较上周转好，持货商报价持稳，下游用户压价情绪仍在 [1] - 消费端，有机硅DMC报价11300 - 11600元/吨，国内企业报价稳定，局部成交价格小幅下降，整体成交区间维持不变，市场成交预期不强，下游企业刚需补库为主，预计5月20号后下游企业原料库存消耗见底，成交量有望带动 [1] 策略 - 单边操作以区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年5月13日，多晶硅期货主力合约2507开于38230元/吨，收于38270元/吨，收盘价较上一交易日变化0.91%；主力合约持仓52252手（前一交易日69417手），当日成交321982手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价35.00 - 36.00元/千克，致密料34.00 - 35.00元/千克，菜花料报价31.00 - 32.00元/千克，颗粒硅33.00 - 34.00元/千克，N型料37.00 - 44.00元/千克，n型颗粒硅35.00 - 36.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存也显著降低，最新统计多晶硅库存25.70，环比变化 -1.90%，硅片库存18.13GW，环比 -12.08%；多晶硅周度产量21400.00吨，环比变化 -4.46%，硅片产量12.35GW，环比变化 -7.07% [4] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片0.98元/片，N型210mm价格1.30元/片，N型210R硅片价格1.10元/片 [5] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.29元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.27元/W左右，Topcon G12电池片0.28元/w，Topcon210RN电池片0.27元/W，HJT210半片电池0.37元/W [5] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W，N型210mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W [5] - 近期期货盘面波动较大，下游排产环比减少，5月国内硅片产量约55 + GW，全球硅片产量约为58GW + ，环比4月下降；近几日硅料厂联合减产等消息对盘面影响较大，交割博弈仍在，目前仓单数量仅20手（60吨），下周开始限仓，需关注仓单数量及减仓对行情影响 [6] 策略 - 单边操作2506谨慎偏多；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]