报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年营收42.64亿元（+3.32%），归母净利润3.85亿元（+94.14%），扣非归母净利润3.16亿元（+66.89%）；2025Q1营收9.92亿元（+2.87%），归母净利润0.51亿元（-30.19%），扣非归母净利润0.48亿元（-36.34%） [2] - 调整2025 - 2027年公司归母净利润预测值为4.4、5.1、5.9亿元，同比+14.0%、+15.1%、+15.7%，对应PE分别为12、10、9倍，给予公司整体估值75亿元，对应目标价约28元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为42.64亿、48亿、54.91亿、62.96亿元，同比增速分别为3.3%、12.6%、14.4%、14.7% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为3.85亿、4.39亿、5.05亿、5.85亿元，同比增速分别为94.1%、14.0%、15.1%、15.7% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为1.45、1.65、1.90、2.19元，市盈率分别为14、12、10、9倍，市净率分别为0.9、0.9、0.8、0.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本26645.12万股，已上市流通股26645.12万股，总市值52.30亿元，流通市值52.30亿元 [5] - 资产负债率26.60%，每股净资产21.42元，12个月内最高/最低价为25.39/19.14元 [5] 常规业务运营情况 - 收入端：2024年营业收入42.64亿元（+3.32%），隔离防护用品收入1.60亿元（较23年减少4.23亿元），剔除后营收41.04亿元（+15.80%） [8] - 利润端：2024年有资产处置收益、核心业务收入和毛利率增长、2023年业绩基数低、政府补助减少等影响因素 [8] 国内业务情况 - 2024年境内主营业务收入17.72亿元（-8.96%），剔除隔离防护用品后收入16.15亿元（+18.08%） [8] - 医院线收入10.61亿元（+21.69%），已覆盖全国近9000家医院，较年初增加近1000家；零售业务收入4.88亿元（+9.77%），百强连锁药店覆盖率99%，覆盖21万余家药店门店，电商平台开设17家店铺，粉丝量达950万人 [8] 海外业务情况 - 2024年境外主营业务收入24.75亿元（+14.64%），传统市场和新兴市场均有成绩 [8] - 基础护理业务在东南亚和中东市场表现突出，手术感控业务切入北美、南美等市场，现代伤口护理业务成立国际营销中心市场部 [8] 2025Q1情况 - 营收稳定增长，利润受汇率波动、海外生产基地产能爬坡、新市场产品注册费用增加、研发投入增加等因素影响 [8] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，涉及货币资金、应收账款、营业总收入、营业成本等多项指标 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率，以及每股指标、估值比率等内容 [9]