4月美国CPI数据情况 - 4月美国CPI环比增长0.2%（前值下降0.1%），同比增长2.3%（前值2.4%）[3][6] - 核心CPI环比增长0.2%（前值增长0.1%），同比增长2.8%（前值2.8%）[3][6] - 能源价格环比增长0.7%（前值下降2.4%），同比下降3.7%（前值下降3.3%）；食品CPI环比下降0.1%（前值增长0.4%），同比增长2.8%（前值增长3.0%）[6] 物价影响因素 - 住房租金、能源服务是CPI环比增速较大贡献项，家庭食品、二手车是较大拖累项[3][6] 市场预期 - 4月CPI数据表明美国通胀相对温和，公布后市场对美联储降息预期小幅上升，2025年降息预期为2.3次/56.9bp，基准情况为9月会议进行下一次降息[3][7] 未来通胀趋势 - 短期拉动因素有关税影响将逐步显现，关注核心商品CPI，二手车CPI领先指标4月大幅上升[3][7] - 拖累因素有5月原油价格下降，5月食品价格小幅回落，房租CPI增速呈下降趋势[3][7] 风险提示 - 海外政策波动风险、海外经济波动风险、研报信息更新不及时风险[2][11]