报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税大幅下调超预期，市场交投氛围向好，聚烯烃小幅反弹 [2] - 聚烯烃成本支撑偏弱，PDH制PP生产利润亏损大，新增多套PDH装置停车检修，后续PDH成本有抬升预期 [2] - 惠州埃克森美孚新增装置放量，PE停车装置增多开工率走低，PP开工率提升，聚烯烃市场供应压力较大 [2] - 聚烯烃生产企业库存大幅积累，去库压力大，下游需求偏弱，新单跟进减少，农膜开工季节性走低，其余行业开工率稳定，刚需采购为主 [2] - 塑料单边策略谨慎偏空，跨期无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7187元/吨（+97），PP主力合约收盘价为7074元/吨（+44），LL华北现货为7230元/吨（+20），LL华东现货为7300元/吨（+70），PP华东现货为7200元/吨（+40），LL华北基差为43元/吨（-77），LL华东基差为113元/吨（-27），PP华东基差为126元/吨（-4） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为84.1%（-0.8%），PP开工率为79.7%（+5.4%） [1] - PE油制生产利润为416.8元/吨（-101.4），PP油制生产利润为106.8元/吨（-101.4），PDH制PP生产利润为 -429.9元/吨（+95.5） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -187.6元/吨（-20.0），PP进口利润为 -301.1元/吨（+0.0），PP出口利润为26.0美元/吨（+0.0） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为47.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率为44.8%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为57.6%（-1.9%） [1] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据