通胀数据情况 - 2025年4月美国CPI同比增加2.3%，前值2.4%，市场预期2.4%；核心CPI同比增加2.8%，前值2.8%，市场预期2.8%[5] - 4月美国整体CPI环比涨幅升至0.2%，低于预期的0.3%；核心CPI环比增速升至0.2%，低于预期的0.3%[8] 各分项通胀表现 - 4月美国食品CPI环比增速回落至 -0.1%，能源CPI环比增速由负转正，两者合计对4月整体CPI环比分别贡献 -0.01pct和0.04pct[8] - 4月核心商品CPI环比升至0.1%，新车价格环比增速归零，二手车CPI环比小幅上升至 -0.5%，服装CPI环比增速回落至 -0.2%，三者合计贡献4月整体CPI涨幅 -0.02pct[8] - 4月核心服务CPI环比增速回升至0.3%，拉动4月CPI上涨0.18pct，主要由住房分项拉动，住房CPI环比增速升至0.3%，贡献4月CPI涨幅0.11pct[8] 美联储政策展望 - 短期内，美国就业稳健、通胀回落、贸易摩擦缓解，美联储大概率倾向继续观望[2][8] - 中期内，各国贸易谈判结果是重点，90日“个性化对等关税”暂缓结束后实质落地的关税规模及其对美国经济的影响将决定后续货币政策[2][8] 风险提示 - 美国通胀存在超预期的可能性，二次通胀风险仍在，关税规模具不确定性[7][42]