报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月14日焦煤2509合约收盘894.5，涨2.11%，现货蒙5原煤报820价格持稳；宏观面自5月14日12时01分起中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，市场悲观情绪改善，煤炭价格低位反弹；基本面供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] - 5月14日焦炭2509合约收盘1482.0，涨1.58%，现货端钢厂提出节后焦炭首轮降价；国家相关部委正推进全国粗钢产量调控工作，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》已形成初稿；基本面短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利1元/吨，钢厂提出节后焦炭首轮降价；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价894.50元/吨，环比+24.00；J主力合约收盘价1482.00元/吨，环比+35.00 [2] - JM期货合约持仓量455235.00手，环比-30373.00；J期货合约持仓量52407.00手，环比-2000.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-52233.00手，环比+5533.00；焦炭前20名合约净持仓-161.00手，环比-131.00 [2] - JM1 - 9月合约价差16.50元/吨，环比+5.50；J1 - 9月合约价差26.00元/吨，环比-2.00 [2] - 焦煤仓单3600.00张，环比-1500.00；焦炭仓单1740.00张，环比+50.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤820.00元/吨，环比0.00；唐山准一级冶金焦1630.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货120.00美元/湿吨，环比0.00；唐山二级冶金焦1635.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1280.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1540.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1320.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1440.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1100.00元/吨，环比0.00；内蒙古乌海产焦煤出厂价1150.00元/吨，环比0.00 [2] - JM主力合约基差205.50元/吨，环比-24.00；J主力合约基差148.00元/吨，环比-35.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存305.51万吨，环比+15.66；110家洗煤厂精煤库存203.26万吨，环比+5.98 [2] - 110家洗煤厂开工率62.08%，环比-0.34；原煤产量44058.20万吨，环比+173.40 [2] - 煤及褐煤进口量3782.50万吨，环比-90.50；523家炼焦煤矿山原煤日均产量202.10，环比+0.40 [2] 产业情况 - 16个港口进口焦煤库存545.97万吨，环比-29.01；焦炭18个港口库存283.68万吨，环比-7.11 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存916.62万吨，环比-42.66；独立焦企全样本焦炭库存94.44万吨，环比-4.52 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存787.21万吨，环比+2.42；全国247家样本钢厂焦炭库存671.03万吨，环比-4.19 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.51天，环比+0.05；247家样本钢厂焦炭可用天数12.10天，环比-0.07 [2] - 炼焦煤进口量858.81万吨，环比-29.51；焦炭及半焦炭出口量76.00万吨，环比+34.00 [2] - 炼焦煤产量4161.47万吨，环比+538.88；独立焦企产能利用率75.44%，环比-0.12 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况1.00元/吨，环比+7.00；焦炭产量4129.40万吨，环比+4129.40 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.64%，环比+0.29；247家钢厂高炉炼铁产能利用率92.11%，环比+0.08 [2] - 粗钢产量9284.14万吨，环比+1687.22 [2] 行业消息 - 山东钢铁称2025年铁矿石市场将“供强需弱”，长期价格下移概率大 [2] - 印度拟对美部分出口至印产品征关税，因美钢铝关税影响76亿美元印产品出口 [2] - 多家上市银行及地方农商行收购村镇银行，2024年近100家村镇银行解散，一季度超40家银行退出市场且村镇银行占比大 [2] - 2024年中拉贸易额5184.7亿美元创新高，同比增6.0%；1 - 3月中拉贸易总额1183.0亿美元，中国出口657.3亿美元，进口525.8亿美元，中国对拉美直接投资流量147.1亿美元 [2]