报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛现货总库存延续小幅累库，下游企业消耗库存为主采购谨慎，青岛仓库整体出库率环比下降；国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业检修拖拽产能利用率，短期产能利用率有望逐步回升；ru2509合约短线预计在14550 - 15400区间波动，nr2506合约短线预计在12300 - 13100区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15235元/吨，环比涨240；20号胶主力合约收盘价13035元/吨，环比涨180 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 850元/吨，环比降30；20号胶6 - 7价差40元/吨，环比持平 [2] - 沪胶与20号胶价差2200元/吨，环比涨60；沪胶主力合约持仓量149954手，环比增1634 [2] - 20号胶主力合约持仓量39337手，环比降3561；沪胶前20名净持仓 - 20448，环比降753 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 6637，环比降1370；沪胶交易所仓单200460吨，环比降40 [2] - 20号胶交易所仓单75398吨，环比降3428 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15200元/吨，环比涨300；上海市场越南3L 16250元/吨，环比涨250 [2] - 泰标STR20 1800美元/吨，环比涨10；马标SMR20 1800美元/吨，环比涨10 [2] - 泰国人民币混合胶14770元/吨，环比涨70；马来西亚人民币混合胶14700元/吨，环比涨80 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12900元/吨，环比涨400；齐鲁石化顺丁BR9000 12300元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 35元/吨，环比涨60；沪胶主力合约非标准品基差 - 225元/吨，环比涨100 [2] - 青岛市场20号胶12958元/吨，环比降14；20号胶主力合约基差 - 77元/吨，环比降194 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价71.89泰铢/公斤，环比降1.16；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比涨1 [2] - 胶水市场参考价60.25泰铢/公斤，环比涨0.5；杯胶市场参考价53.45泰铢/公斤，环比降0.2 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比降66；STR20理论生产利润 - 122美元/吨，环比降91 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比增6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比增1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率44.77%，环比降11.47；半钢胎开工率58.35%，环比降14.08 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数42.52天，环比降0.56；半钢轮胎山东期末库存天数45.09天，环比降0.82 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比增309；半钢胎当月产量5966万条，环比增1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.22%，环比涨0.84；标的历史40日波动率28.18%，环比涨0.4 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.88%，环比降0.06；平值看跌期权隐含波动率22.88%，环比降0.05 [2] 行业消息 - 2025年5月11 - 17日天然橡胶东南亚主产区赤道以北部分区域降水对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响存增强预期 [2] - 截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.87万吨，环比增0.45万吨，增幅0.73%；保税区库存9万吨，增幅5.89%；一般贸易库存52.87万吨，降幅0.09%；样本保税仓库入库率增0.28个百分点，出库率降1个百分点；一般贸易仓库入库率降0.94个百分点，出库率降0.47个百分点 [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比降19%，比上年同期涨约9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [2]