等待反弹后的沽空机会 [甲ta醇ble周_r报eportdate] 2025 年 5 月 14 日 风险提示：伊朗装置持续停车，油价大幅上涨，煤价大幅上涨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_main] 宏源公司类模板 行情回顾：节后甲醇触底反弹，整体震荡上行。主要有两个原因：一是 中美关税谈判超预期，市场风险偏好改善，主要大宗商品均有反弹；二 是伊朗部分装置因原料问题等降负或检修，5 月进口或存在一定预期 差。 观点总结：我们建议等待 09 反弹后的沽空机会。主要有以下三点原因： 第一，宏观情绪的利多难以持续，风险偏好带动的改善使部分商品已反 弹至关税前，原油也逐步接近压力位置，在 OPEC+增产的压力下，进 一步看涨情绪有限；第二，伊朗进口虽存在不确定性，但内地煤制甲醇 供应回归较快，且内地 MTO 利润较差，没有动机进一步外采甲醇，若 港口与内地价差继续扩大，则促使内地甲醇进一步流向港口；第三，当 前甲醇的相对估值并不低，无论是相较于上游的煤炭，还是相较于下游 的聚烯烃，甲醇作为中间品并不便宜。综上所述，我们认为甲醇不具备 做多的潜力，等待反弹后沽空更佳，面对的主要风险是伊朗装置持续停 车 ...