报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅疲态未改，成本端支撑不足，供需失衡暂无改善，预计价格维持震荡偏弱整理；多晶硅波动放大，供需双弱，库存压力缓解尚需时间，价格预计宽幅整理 [2] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价下跌，多晶硅期货主力合约收盘价华东上涨、黄埔港下跌，各类型工业硅现货价格大多下跌，硅片、电池片、硅铝合金等价格也有不同程度下滑 [8] 工业硅成本及开工情况 - 硅石采买未见好转，价格弱稳 [14] - 西南产区即将步入平水期，电价将下调 [21] - 硅厂按需采买，电极价格持稳，截至5月9日，碳电极均价8,000元/吨，石墨电极12,700元/吨，环比持平 [29] - 硅煤价格趋弱，石油焦弱稳，如新疆硅煤（无粘结）5月9日价格880元/吨，较4月30日的900元/吨下降 [32][34] - 硅价弱势，硅企利润持续受到压缩，4月全国工业硅553平均利润 -2,001元/吨，环比下滑290元/吨；421平均利润 -2,085元/吨，环比下滑83元/吨 [35][37] - 5月8日当周，硅企开工小幅下滑，开炉数环比减少1台，四川地区开工增加，云南地区主流开工预计在6月底 [38][39] - 市场偏弱，现货成交价持续下滑 [56] 多晶硅及光伏产业链情况 - 多晶硅维持减产态势，4月产量9.54万吨，环比减少0.07万吨，同比减少8.58万吨，截至5月8日，库存25.7万吨，减少0.4万吨，预计5月排产环比下滑至9万吨左右 [62][64] - 下游采买意愿不高，压价心态明显 [65] - 硅片企业积极出货，库存有所去化 [68] - 电池片恐慌抛售情绪显现，价格下行 [71] - 组件远期订单减少，价格维持跌势 [74] 有机硅情况 - 检修增加，供给减量，4月中国DMC开工率58.58%，环比下降5.11个百分点，产量17.28万吨，环比下滑，预计5月开工维持降势，后续开工负荷或将再度下调至55%左右 [81][85] - 供需相对平衡，有机硅价格弱稳，截至5月9日，DMC平均价11,550元/吨，环比下滑0.43%；107胶平均价12,400元/吨，环比上涨0.81%；硅油平均价14,250元/吨，环比下跌1.04% [86][91] 铝合金情况 - 铝合金开工下滑，5月8日当周，原生铝合金开工率55.2%，环比提升0.2个百分点；再生铝合金开工率55%，环比提升2.5个百分点 [98][100] - 铝合金价格下移，截至5月8日，ADC12均价20,300元/吨，环比下跌0.98%；A356均价20,050元/吨，环比下跌2.20% [101][103] 库存情况 - 库存持续高位，截至5月8日，工业硅社会库存（社库 + 交割库）59.6万吨，环比减少0.70万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计26.49万吨，环比增加0.38万吨，截至5月9日，交易所注册仓单67,338手，折现货33.67万吨 [109][114] - 给出2024年4月至2025年4月工业硅月度供需平衡表数据 [115]