14 May 2025 CMB International Global Markets | 股票研究 | 行业动态更新 半导体 主题投资与大趋势：超大规模企业2025年第一季 度资本支出表现弹性。 中国半导体行业 海外超大规模企业 Amazon , Google , Meta , 和 Microsoft （由我们的互 联网团队覆盖的）所有公司均已发布其2025年第1季度财报。在本季度，四大 科技巨头的资本支出（capex）保持强劲，达到730亿美元，同比增长63%，环 比基本持平，此前在2024年第4季度曾创下728.8亿美元的纪录（同比增长68% / 环增22%）。对于2025年剩余时间的展望仍持乐观态度。亚马逊、谷歌和微 软均加大了支出计划，而Meta则将其资本支出目标从原计划上调7%-11%。彭 博一致预期显示，四大科技巨头在2025年第2季度的资本支出将同比增长48% / 环增8%，预计达到约786亿美元，全年资本支出将超过3190亿美元，同比增长 39%。与此同时，国内云企业也在加速人工智能基础设施投资。 我们相信这 项持续的支出将提振国内供应链股。我们维持对英利科技（300308 CH, 买入, ...