请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 债市没有大幅回调基础 报告要点 [Table_Summary] 今年 5 月 12 日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美贸易领域取得实质性进展，当日 债市熊陡。资金面二季度边际转宽，财政存款释放和实体信贷偏弱共同利好资金面，银行负债 压力缓解；滚动套息策略的收益确定性较强，或吸引理财、货基等广义基金维持净买入，短债 品种难以大幅回调。短端难以趋势上行背景下，长端继续回调意味着利率曲线进一步熊陡，而 这需要基本面的趋势性恢复。二季度以来实际利率受物价影响仍承压，或给基本面带来压力。 银行存款利率可能迎来新一轮调降，或带来广谱利率进一步下降，通过比价效应利好国债。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 债市没有大幅回调基础 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 5 月 12 日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美双方关税 ...