报告核心观点 2025年4月主动权益基金平均收益为 -2.4%,投资策略和业绩表现趋同;非行业权益基金中价值类表现最好,行业主题基金中医药、消费相关权益基金表现较佳;公募基金投资策略介于单一和多元策略间且分布收缩,呈现欠配金融地产、A股核心资产向港股核心资产转化、市值下沉趋势;高评级、新锐、评级跃升基金各具特点 [5]。 市场表现 权益基金评价方法介绍 使用22个基准指数作自变量、基金收益率作因变量进行一元线性回归,计算每一期的R²,选取近6期均值最大的R²对应指数作为当期业绩参考指数 [17]。 非行业权益基金业绩表现 按大盘、中小盘、价值、成长、板块主题五类风格划分,4月价值类基金表现最好,中位数收益 -1.3%,成长类基金内部分化最大,月度收益最大值为6.2%,最小值 -12% [23]。 行业主题基金业绩表现 按医药、周期等划分,4月主动权益平均收益全面占优,医药、消费相关权益基金表现较佳,平均收益2.8%、0.5%;近1年被动型基金在科技、金融板块保持优势,科技板块指数型产品平均收益27.8%,金融板块指数型产品平均收益22.2% [5][24][30]。 基金经理指数 华福金工基金经理指数旨在呈现公募基金经理个体投资管理成效,4月排名前10的基金经理主要集中在创新药投资领域,收益表现最好的是恒越基金宋佳龄(14.98%)、中信建投基金冷文鹏(13.58%)、华宝基金齐震(12.34%) [33]。 权益基金多元策略概况 整体策略的统计 4月公募基金投资策略介于单一策略和多元策略,策略分布进一步收缩,本月R²平均值为0.80,R²超过0.9的占比12.1%,低于0.7的样本占比11.87% [37]。 权益基金策略分布 跟踪板块主题的基金最多,其次为跟踪成长基金的基金;从细分指数看,跟踪中证500指数的基金最多;被跟踪增量最大的指数为先进制造100,沪深300指数跟踪量下降明显;呈现欠配金融地产、A股核心资产向港股核心资产转化、市值下沉趋势 [42][43]。 基金评级变化 采用华福金工基金评价方法打分,AAA、AA+、AA、BB+为绩优基金池;本月AAA基金由21条增至25条,AA+基金由42条增至49条,有评分基金由2942条增至3000条;价值类绩优基金占比最高,本月内部绩优率达14.1%,中小盘绩优基金占比由6.7%提升至8.6% [46][51][52]。 绩优基金月度跟踪 高评级基金 展现卓越综合表现和稳健投资管理能力,在业绩、风险控制和投资策略上表现出色,有较好的阿尔法持续性,报告展示了各分类下近期评分较高的基金 [56]。 新锐基金 具备高收益潜力和差异化竞争优势,投资策略更具灵活性,本月共计5只,业绩参考指数以中证500为主 [65]。 评级跃升基金 展现显著的业绩提升和管理优化能力,评级提升反映投资策略适配市场环境,本月共计10只 [66]。
权益基金月度观察:投资策略分布收敛,整体欠配金融地产-20250514
华福证券·2025-05-14 21:43