报告行业投资评级 - 推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司生产经营和财务业绩表现良好，产量、收入、利润等指标显著增长，现金和营运资金状况改善，但也面临非现金费用和收购成本等因素影响 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1生产经营情况 - 白银产量3,704,503盎司（115.22吨），环比增加57%，同比增加88% [1] - 黄金产量36,469盎司（1.13吨），环比减少8%，同比增加1% [1] - 白银当量（AgEq）产量为7,711,709万盎司（239.86吨），环比增加35%，同比增加49% [1] - 每盎司AgEq平均实现价格为32.50美元/盎司（7.63元/克），环比增长9%，同比增长37% [1] - 综合单位现金成本为13.68美元/AgEq（3.21元/克），环比减少1%，同比减少9% [1] - 单位总维持成本AISC为19.24美元/ AgEq（4.52元/克），环比减少5%，同比减少11% [1] 2025Q1财务业绩情况 - 收入为2.439亿美元，同比增长130%，环比增长42%，57%来自白银销售 [2] - 矿山运营净利大幅增加至6380万美元，环比增长32%，主要归功于Cerro Los Gatos银矿加入及其他矿场表现 [3] - 净利润为620万美元，2024Q1净亏损1360万美元，主要因矿山运营净利增加，但受非现金费用等因素部分抵消 [3][5] - 调整后净利润为2090万美元，较2024Q1增长213%，环比增长67% [5] - EBITDA达到创纪录的9,880万美元，与2024Q1相比大幅增加，环比增长59%，归因于矿山运营利润增长 [5] - 调整后EBITDA为1.097亿美元，与2024Q1相比大幅增长，环比增长69% [5] - 2025Q1末现金和限制性现金余额达4.626亿美元，较2024Q4末增长50%，营运资金达4.048亿美元，增长80% [6] - 未扣除营运资本变化和税费前的运营现金流达1.1亿美元，与2024Q1相比大幅增加 [6] - 资本支出总额为5100万美元，与2024Q1相比增长81%，环比增长41%，主要用于地下开发、勘探和PP&E [7] - 2025Q1按正常发行人出价回购注销部分普通股，还将向股东派发每股0.0045美元现金股息 [7]